No segundo semestre do ano passado, uma onda global de investimentos em IA tornou a indústria de chips de memória extremamente lucrativa. A expectativa é que a Samsung ultrapasse Apple, Microsoft e Alphabet em receita, enquanto a SK hynix e a Micron — outras duas gigantes do setor de chips de memória — estarão entre as dez empresas mais lucrativas do mundo este ano. Desde o início do ano, as ações da Samsung subiram 72%, as da SK hynix 90% e as da Micron 65%.
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Enquanto as dúvidas sobre o futuro da IA continuam a crescer, as empresas envolvidas na construção da infraestrutura estão colhendo lucros enormes, e a rentabilidade dos fabricantes de chips de memória bateu todos os recordes. Esperava-se que os preços subissem mais 50% nos primeiros três meses de 2026 em comparação com o trimestre anterior, mas a realidade superou até mesmo essas expectativas otimistas — de acordo com a empresa de pesquisa Trendforce, o aumento foi de 100%.
Fabricantes de chips entre as 20 maiores empresas por lucro líquido / Fonte da imagem: wsj.com
Na quinta-feira, a Samsung Electronics divulgou um lucro líquido no primeiro trimestre equivalente a mais de US$ 30 bilhões. Isso não apenas quebrou seu recorde trimestral anterior, como também quase superou o maior resultado anual da empresa sul-coreana. Aproximadamente 94% do lucro operacional da Samsung no primeiro trimestre veio de seu negócio de semicondutores. As principais concorrentes da Samsung no mercado de memória, a sul-coreana SK Hynix e a americana Micron Technology, divulgaram recentemente resultados igualmente impressionantes. Essas três empresas continuam a dominar o mercado de memória.
Lucro Líquido Anual das Empresas de Semicondutores / Fonte da Imagem: FactSet
Nos últimos anos, os fabricantes de memória priorizaram a produção de memórias de alta largura de banda (HBM) especializadas, necessárias para inteligência artificial (IA), o que limitou a produção de chips de memória tradicionais usados em smartphones, computadores pessoais e servidores padrão, levando à escassez. A crescente demanda por inferência exigiu quantidades massivas de DRAM tradicional, impulsionando os lucros da Samsung, SK hynix e Micron a novos patamares.
Participação de mercado dos fabricantes de DRAM / Fonte da imagem: Trendforce
A FactSet estima que o lucro líquido combinado dessas três empresas em 2026 será de aproximadamente US$ 350 bilhões. Cada uma delas deverá figurar entre as dez empresas mais lucrativas do mundo, um cenário impensável há um ano. De acordo com a empresa de análise Counterpoint, as margens de lucro operacional para a produção de RAM atingiram 80%, enquanto as da produção de memória flash estão em 60%.
Participação de mercado dos fabricantes de memória flash NAND / Fonte da imagem: Trendforce
Clientes e fabricantes de chips de memória têm se baseado, por muito tempo, em acordos verbais para garantir o fornecimento a longo prazo, mas agora estão migrando para contratos vinculativos em alguns casos. Alguns contratos têm duração de até cinco anos e exigem que os clientes paguem antecipadamente cerca de 30% do custo ou contribuam para os custos de investimento em novas fábricas de chips de memória. “A ideia é que quem dominar o mercado de memória também domine o espaço da IA”, explicou um representante da Counterpoint.
Fabricantes de chips classificados por lucro líquido / Fonte da imagem: FactSet/WSJ
Construir uma única fábrica de chips pode custar mais de US$ 20 bilhões e levar anos. Samsung, SK Hynix e Micron estão construindo novas instalações, mas analistas do setor acreditam que a produção dificilmente atingirá a capacidade total até o final de 2027 ou 2028. Portanto, é difícil esperar uma melhora em um futuro próximo.
A julgar pelos pedidos da Samsung, a escassez deve piorar ainda mais no próximo ano. “Com base apenas na demanda atual para 2027, a diferença entre oferta e demanda em 2027 será ainda maior do que em 2026”, disse Kim Jaejune, chefe da divisão de chips de memória da Samsung.