O boom de investimentos no segmento de inteligência artificial está alimentando a demanda por ações da taiwanesa TSMC, embora esta empresa ganhe formalmente muito menos com isso do que a Nvidia. E, no entanto, com as ações da TSMC a subirem mais de 110% em relação aos mínimos de outubro, o mercado começa a mostrar sinais de sobrecompra do ponto de vista técnico, mas a maioria dos investidores não se intimida.
Fonte da imagem: TSMC
No ano passado, o segmento de inteligência artificial representou não mais que 6% da receita da TSMC, como explica a Bloomberg, mas até 2027, a administração da empresa espera aproximar essa participação de 20%. Os analistas da Cathay Securities Investment Trust geralmente acreditam que para qualquer empresa cuja receita dependa do segmento de inteligência artificial em mais de 10%, uma relação entre o preço das ações e o rendimento específico de cerca de 30 não é algo extraordinário. A pontuação da TSMC ainda está abaixo de 16, em linha com a mediana dos cinco anos anteriores e a mais baixa entre as maiores empresas de semicondutores de capital aberto do mundo. No que diz respeito às ações da TSMC, como sublinham os analistas, ainda é cedo para falar no surgimento de uma “bolha”.
Dos 36 analistas consultados pela Bloomberg, 35 recomendam ações da TSMC para compra, um sugere mantê-las numa carteira de investimentos, se disponível, e ninguém recomenda livrar-se delas. Especialistas da Morningstar Inc. Espera-se que, a partir do nível atual, as ações da TSMC no mercado de ações de Taiwan possam subir de preço em mais de 20%, para 950 dólares de Taiwan por ação.
Ao mesmo tempo, os fatores de risco relativos aos negócios da TSMC permanecem. Em primeiro lugar, o boom dos sistemas de inteligência artificial não pode durar para sempre, uma vez que nenhuma empresa pode gastar dezenas de milhares de milhões de dólares por ano na compra de equipamento de servidor durante um longo período. Em segundo lugar, a crescente tensão entre a China e os EUA preocupa os clientes da TSMC com a sua capacidade de adquirir produtos no futuro, pelo que alguns podem agora estocar componentes quando apropriado. Em terceiro lugar, a receita da TSMC depende dos pedidos da Apple em mais de 20%, e as coisas não vão muito bem no segmento de smartphones, a julgar pela dinâmica das vendas do iPhone no mercado chinês. Ao mesmo tempo, não está totalmente claro quando a Apple será capaz de “aproveitar” a tendência de utilização de tecnologias de inteligência artificial nos seus produtos, aumentando assim a procura pelos seus novos produtos.