A transformação de um projetista e fabricante líder de chips em dificuldades exigirá não apenas a solução dos problemas de produção, mas também a obtenção do consentimento dos principais acionistas para decisões difíceis sobre o futuro da empresa. Quão difícil é o trabalho do novo CEO da Intel? O principal concorrente de semicondutores da empresa, a TSMC, fornece algumas pistas importantes.
Pat Gelsinger (Patrick T. Fallon / Bloomberg News)
Pat Gelsinger não liderará a Intel até meados de fevereiro, mas na quinta-feira, durante os próximos resultados financeiros do quarto trimestre, provavelmente, algumas direções de desenvolvimento serão indicadas. A Intel prometeu aproveitar a oportunidade para informar os investidores sobre o estado de coisas com a solução dos problemas de produção. A empresa também deve anunciar se continuará a aderir à sua prática de longa data de autofabricação de chips ou se alguns de seus futuros produtos serão terceirizados para fabricantes contratados como a TSMC.
O Sr. Gelsinger é engenheiro da Intel há muitos anos, então sua nomeação diz definitivamente: a empresa não está pronta para desistir de sua própria produção. Mas enfrentar a crescente maré da TSMC será uma tarefa difícil. A TSMC disse quinta-feira que a receita em 2020 cresceu 31% para um recorde de 5,5 bilhões, o melhor crescimento em mais de uma década. Além disso, a demanda pelos serviços de manufatura da empresa é tão alta que a TSMC planeja investir uma quantia recorde em despesas de capital no próximo ano para expandir sua capacidade. A TSMC gastará entre US $ 5 bilhões e US $ 8 bilhões em 2021 – o dobro do investimento de capital que a Intel gastou em média anualmente nos últimos cinco anos.
Pat Gelsinger (sal e luz)
A Intel ainda é uma empresa muito maior do que a TSMC, com receita projetada em 2020 de cerca de 5,3 bilhões, um aumento de 5% em relação ao ano anterior. No entanto, o aumento nas vendas de PCs e na demanda do data center não resolverá os problemas de produção da empresa. Wall Street atualmente espera que a receita da Intel caia 7% este ano – a pior em mais de uma década. Em comparação, de acordo com a FactSet, a TSMC está prevendo um aumento de 20% na receita, para cerca de 4,4 bilhões em 2021.
A Intel diz que fez avanços significativos na adoção de seus padrões de fabricação de 7 nm. Mas, por exemplo, os mais recentes processadores de desktop Rocket Lake-S não serão nem de 10 nm, mas de 14 nm. Ao mesmo tempo, a TSMC já está produzindo em massa chips de 5 nm e está desenvolvendo padrões de 3 nm com planos de lançar a produção em massa no segundo semestre de 2022. Não é totalmente correto comparar os processos tecnológicos de diferentes empresas apenas pelo nome, mas uma coisa é certa: mesmo que Gelsinger consiga normalizar a linha de produção da Intel, a empresa está muito atrás. Stacy Rasgon, da Bernstein, diz que a Intel vai continuar atrás da TSMC por pelo menos mais três anos, se não para sempre.
Ex-CEO da Intel, Robert Swan
Embora os resultados do quarto trimestre e as notícias da Intel sejam anunciados pelo atual CEO Robert Swan (Robert Swan), que permanecerá formalmente no comando até 15 de fevereiro, Pat Gelsinger terá que convencer os funcionários, clientes e investidores da Intel do futuro brilhante da empresa. Talvez ele tenha que explicar aos acionistas a necessidade de reformas radicais como uma joint venture com a TSMC.
Alguns analistas até recomendam que a Intel abandone completamente suas fábricas (a AMD fez exatamente isso). Tal desenvolvimento de eventos é improvável: é quase irreal encontrar um comprador para as empresas americanas da Intel que convenha às autoridades americanas. Mas mesmo uma estratégia menos radical para imprimir parte dos chips em capacidades de terceiros terá seus custos, porque a Intel terá, de fato, de patrocinar um concorrente pagando por seus serviços.
Em geral, o novo chefe da empresa não tem opções fáceis. A nomeação de Pat Gelsinger foi bem recebida em Wall Street, com pelo menos seis corretores atualizando as ações desde então. Espera-se que um executivo com habilidades técnicas seja mais adequado para resolver os problemas da Intel. A ironia é que convencer os investidores de que a nova estratégia está certa é mais uma tarefa comercial.