A AMD tem a capacidade de controlar o destino da Intel

A Intel está passando por momentos difíceis e há cada vez mais rumores sobre uma possível aquisição da lendária empresa. Esse cenário é considerado improvável, mas vivemos tempos imprevisíveis. Deixando de lado aspectos como dinheiro, estratégia e aprovação regulatória, ainda há vários obstáculos a serem superados. A principal delas é a licença da Intel para a arquitetura x86.

Fonte da imagem: amd.com

Quando a Intel e a AMD resolveram sua longa disputa sobre o x86, elas firmaram um acordo de licença cruzada que incluía uma cláusula de mudança de propriedade. Se uma das empresas entrar em um processo de aquisição, a outra tem o direito de cancelar a licença, bloqueando assim o negócio. Na época da assinatura, aparentemente acreditava-se que a ameaça de uma aquisição poderia pairar sobre a AMD, mas a disposição sobre a mudança de propriedade funciona nos dois sentidos, e os tempos mudaram.

A Broadcom parece ser a compradora mais provável da Intel. Se o processo começar, a AMD terá várias opções. A posição inicial dos Reds provavelmente será recusar e bloquear o acordo. A Broadcom é uma concorrente formidável e, em sua nova função, a ameaça à AMD não será nem a própria Broadcom, mas uma Intel renovada sob a liderança de um novo proprietário. Mas mesmo à beira do declínio, a Intel também representa um problema sério para a AMD: as duas empresas estão intimamente ligadas pela arquitetura x86, que deve ser suportada. Isso significa que as partes terão que chegar a um acordo.

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A AMD pode exigir uma compensação pela aprovação do acordo e, para a Broadcom, há claramente um certo valor que, se excedido, tornaria a aquisição da Intel pouco atraente. Provavelmente estamos falando de vários bilhões de dólares. Mas também há coisas que serão mais importantes para a AMD do que dinheiro. A empresa poderia pedir ajuda à Broadcom em sua luta contra a Nvidia, e há vários cenários em que ambos os lados poderiam se beneficiar da parceria. A Broadcom poderia aumentar seu investimento em Ultra Ethernet e outras soluções de rede AMD, ou desenvolver uma pilha de rede que só pudesse ser integrada aos aceleradores de IA AMD Mi300. Os Reds podem exigir que a Broadcom forneça aos seus muitos clientes de projetos de IA ASIC um incentivo para adotar interfaces de rede compatíveis com AMD.

Outra opção é pedir à Broadcom que canalize parte de seus negócios para a ZT Systems, que agora é de propriedade da AMD. Após o fechamento do acordo, a AMD pretende vender o negócio de fabricação da ZT, mas um significativo acúmulo de pedidos da Broadcom não ficará fora de questão. Também poderia exigir que a Altera, concorrente direta da Xilinx, que faz parte da AMD, permanecesse independente, e ainda mais: que a Broadcom se comprometesse a usar as tecnologias Xilinx mais ativamente em produtos futuros e designs de referência. A Broadcom pode resolver todos esses problemas com custo mínimo, mas para a AMD eles podem ser extremamente valiosos estrategicamente.

Todas essas suposições são puramente hipotéticas, mas demonstram que um potencial comprador da Intel terá sérios obstáculos a superar. Praticamente não há jogadores que possam oferecer à AMD uma compensação estratégica de valor comparável — a maioria aceitará apenas dinheiro. A probabilidade de uma aquisição da Intel continua pequena, mas se acontecer, o acordo terá um impacto significativo em todo o setor de tecnologia.