Os investidores ficaram descontentes com a desaceleração no crescimento da receita de software da IBM, com ações caindo apesar dos números crescentes.

A IBM divulgou os resultados financeiros do terceiro trimestre de 2025, encerrado em 30 de setembro, que superaram as expectativas de Wall Street e elevaram suas perspectivas devido às condições favoráveis ​​para o desenvolvimento de tecnologias de IA. No entanto, as ações da empresa caíram 5%, com os investidores decepcionados com a desaceleração do crescimento da receita em seu principal segmento de software em nuvem, segundo a Reuters.

A receita da IBM aumentou 9% em relação ao ano anterior, para US$ 16,33 bilhões durante o período do relatório, superando a estimativa de consenso de US$ 16,09 bilhões dos analistas consultados pela LSEG. O lucro líquido ajustado por ação (não GAAP) foi de US$ 2,65, em comparação com a meta dos analistas da LSEG de US$ 2,45. O lucro líquido (GAAP) do trimestre foi de US$ 1,74 bilhão, em comparação com um prejuízo de US$ 330 milhões no ano anterior, impulsionado por um encargo previdenciário de US$ 2,7 bilhões.

O CEO da IBM, Arvind Krishna, descreveu o trimestre como um sucesso: graças ao crescimento em todos os segmentos, a empresa superou as estimativas dos analistas para receita, lucro e fluxo de caixa livre. “Clientes em todo o mundo continuam a aproveitar nossa tecnologia e expertise para aprimorar suas operações e criar valor comercial real por meio da IA”, observou. Krishna relatou que a carteira de pedidos de IA da empresa, que combina reservas com vendas reais de diversos produtos e serviços baseados em IA, cresceu US$ 7,5 bilhões em comparação ao trimestre anterior, ultrapassando US$ 9,5 bilhões.

Fonte da imagem: IBM

A receita de desenvolvimento de software da IBM cresceu 10% em relação ao ano anterior, para US$ 7,21 bilhões, em linha com a previsão da StreetAccount. A receita na categoria de software de nuvem híbrida, que inclui a Red Hat, aumentou 14%, em comparação com o crescimento de 16% no trimestre anterior. A desaceleração do crescimento da receita causou insatisfação dos investidores. Krishna garantiu aos analistas em uma teleconferência que a divisão de nuvem híbrida retornará a um crescimento médio de 15% ou próximo a esse nível no início de 2026.

“A desaceleração no crescimento da receita e das vendas da Red Hat… decepcionará aqueles que esperam um crescimento acelerado neste segmento altamente lucrativo”, disse Michael Ashley Schulman, diretor de investimentos da Running Point Capital. Conforme escreve o SiliconANGLE, sua opinião foi compartilhada pelo analista da Evercore ISI, Amit Daryanani, e pelo analista da Jeffries, Brent Thill, que escreveram em uma nota aos investidores que a perspectiva para os negócios de software da IBM depende muito de a Red Hat encontrar uma maneira de retomar o crescimento: “A aceleração do crescimento dos negócios de software da IBM nos próximos trimestres dependerá do impulso da Red Hat, que continua sendo um pilar da estratégia de crescimento de software da IBM, e a administração reitera sua confiança em manter o crescimento em torno de 15%.”

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A receita de automação aumentou 24% em relação ao ano anterior, enquanto a receita de dados e IA aumentou 8%. A receita de processamento de transações diminuiu 1% em relação ao ano anterior. A receita de consultoria totalizou US$ 5,3 bilhões, superando a previsão de Wall Street de US$ 5,24 bilhões.

No segmento de infraestrutura, a receita aumentou 17%, para US$ 3,56 bilhões. As vendas de mainframes IBM Z cresceram 61%. O novo mainframe z17, focado em IA, é amplamente utilizado no setor financeiro, permitindo a manutenção de regulamentações rígidas de armazenamento e criptografia de dados durante a implementação de tecnologias de IA, disse o CFO da IBM, Jim Kavanaugh, à Reuters. A IA também contribuiu para o crescimento da receita, já que Krishna observou que os sistemas de armazenamento são uma parte fundamental da infraestrutura de IA, e é por isso que a IBM os está adquirindo ativamente, de acordo com o The Register.

A IBM elevou sua previsão de receita, agora esperando um crescimento de “mais de” 5%, acima dos “pelo menos” 5% esperados anteriormente. A empresa também espera que o fluxo de caixa livre para o ano inteiro seja de US$ 14 bilhões, acima da previsão de US$ 13,5 bilhões no trimestre anterior.

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Krishna afirmou que a IBM faz parcerias com hiperescaladores e é uma grande cliente da CoreWeave. “Também usamos frequentemente a infraestrutura da AWS, Azure e GCP”, disse ele. “Temos uma grande oportunidade de conduzir projetos de consultoria e implantar nosso software nessas infraestruturas para nossos clientes.”

Ele disse que um “grande cliente no setor de seguros de saúde” prefere não usar a nuvem pública, “mas está bastante satisfeito com a capacidade de usar instâncias privadas na nuvem e implantar modelos, implantar nossas pilhas de software e alcançar crescimento. Então, geralmente é isso que fazemos.” De acordo com o The Register, isso sugere que a IBM não pretende comprar aceleradores em grandes quantidades ou competir com hiperescaladores em termos de investimentos de capital, preferindo alugar poder computacional.

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