Frequentemente, durante uma corrida do ouro, os principais beneficiários não eram os mineradores, mas as empresas que lhes forneciam equipamentos. O mesmo aconteceu durante o boom da IA: uma das beneficiárias foi a Caterpillar (CAT), fabricante de equipamentos industriais tradicionais, incluindo turbinas para geração de eletricidade, relata a Bloomberg. Embora a empresa americana seja bem conhecida por suas escavadeiras e tratores, foram as turbinas que a ajudaram a fechar setembro com números recordes, graças à demanda insaciável da IA por eletricidade.
Inicialmente, o desenvolvimento da IA desencadeou uma rápida alta nas ações de fabricantes de semicondutores e desenvolvedores de software, mas, à medida que a demanda por eletricidade para data centers cresceu, as ações de empresas de serviços públicos e construtoras de data centers dispararam. Finalmente, os investidores começaram a buscar outros usos para as centenas de bilhões de dólares que estão sendo investidos na economia da IA.
Em setembro de 2025, as ações da Caterpillar subiram 14%, seu melhor desempenho desde 2023. Isso eleva o ganho anual da ação para 32%, superando significativamente o Nasdaq 100 e a alta de 19% das sete maiores empresas de tecnologia dos EUA. Na quarta-feira passada, as ações subiram mais 0,8%, sem se abalar nem mesmo com a notícia da venda de € 387 milhões (US$ 455 milhões) de ações pelo fundo de pensão holandês ABP.
Fonte da imagem: Caterpillar
O crescimento não se deve inteiramente ao negócio de turbinas da Caterpillar. Embora as ações tenham caído acentuadamente após o anúncio, em agosto, de bilhões em custos relacionados às novas tarifas americanas, uma série de fatores, desde cortes de impostos até o corte de juros do Federal Reserve (Fed), amorteceram o desempenho financeiro da empresa.
O “triunfo” da CAT em setembro deveu-se, em grande parte, ao anúncio da Oracle de uma previsão inesperadamente otimista para seus negócios de computação em nuvem, que exigirá eletricidade e capacidade de computação significativas. Os investidores apostam que as turbinas da Caterpillar serão necessárias para atender a essa demanda. Especificamente, o primeiro data center OpenAIStargate, que a Oracle está desenvolvendo em conjunto, receberá 29 turbinas a gás. A xAI também está usando turbinas da Caterpillar para alimentar o Colossus 2.
De acordo com especialistas da Oppenheimer, o mercado está reconhecendo a importância dos data centers em meio à queda das taxas de juros, o que deve impulsionar a construção de imóveis residenciais e comerciais. No entanto, a Caterpillar lucrará não apenas com as turbinas, mas também com os equipamentos de mineração de cobre, que também têm alta demanda na construção de data centers. Os equipamentos pesados da empresa também serão necessários para a construção de data centers. No entanto, os fabricantes de turbinas a gás estão cautelosos quanto à expansão da produção.
Recentemente, o Bank of America elevou o preço-alvo das ações da Caterpillar de US$ 495 para US$ 517, citando o uso de produtos da Caterpillar no setor de data centers.A Caterpillar não publica resultados financeiros para sua divisão Solar Turbines, responsável por soluções de geração de energia, o que torna um pouco difícil avaliar o negócio.investidores. O Bank of America considera esta divisão “o produto mais lucrativo da CAT, com perspectivas de crescimento sustentável”.
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Especialistas enfatizam que a CAT é conhecida principalmente por seus equipamentos de construção e mineração, mas a força motriz por trás do próximo ciclo de modernização provavelmente será o setor de energia, um setor no qual os investidores têm pouca compreensão. Wall Street está monitorando se a lucratividade da empresa diminuirá devido ao aumento dos custos. A inflação em outros segmentos de mercado também pode pressionar os clientes da CAT. As ações da empresa estão sendo negociadas acima do preço-alvo médio de Wall Street, portanto, um crescimento adicional provavelmente será difícil.
Ao mesmo tempo, o múltiplo P/L (preço/lucro) para os próximos 12 meses é de 23x, o maior desde 2021. Ao mesmo tempo, especialistas acreditam que essa avaliação está até mesmo subvalorizada em comparação com outras empresas que se beneficiaram da demanda por tecnologias de IA, portanto, é possível que as ações ainda tenham potencial de crescimento. Entre as empresas de equipamentos de energia, a Vertiv Holdings e a GE Vernova são negociadas a múltiplos P/L de 36 e 53, respectivamente, graças aos aumentos de 40% e 100% no preço das ações neste ano. Enquanto isso, as ações da Caterpillar são negociadas com desconto em relação a grandes players de IA, como Microsoft e NVIDIA.
A negociação na última quarta-feira na Fermi Inc., sediada no Texas, demonstrou que o interesse dos investidores em investimentos em IA ainda não diminuiu. As ações da empresa, que planeja construir um enorme campus para data centers e instalações de energia, dispararam 55% em seu primeiro pregão após a abertura de capital. Especialistas afirmam que os mercados de IA e data centers são atualmente movidos por “forças irracionais” e que as ações da Caterpillar podem se encontrar em um “ciclo de feedback positivo”.