O relatório da Sony publicado na semana passada alarmou os analistas da Jefferies não tanto pela redução do plano de lançamento do número de consolas de jogos PlayStation 5, mas pela tendência desagradável de diminuição da margem de lucro operacional no segmento de jogos no contexto do presença de fatores bastante favoráveis ao crescimento das receitas. Na verdade, os custos da empresa neste segmento estão a aumentar numa das áreas e a margem de lucro operacional já caiu para o mínimo de quase dez anos.
Fonte da imagem: Sony
De acordo com a CNBC, combinado com a consciência dos investidores sobre a incapacidade da Sony de vender 25 milhões de consoles PlayStation 5 inicialmente planejados no final do ano fiscal, isso fez com que a capitalização da empresa diminuísse em US$ 10 bilhões. O paradoxo, como explicaram os especialistas da Jefferies, é que a margem de lucro operacional diminuiu num contexto de vendas crescentes de jogos e um aumento na participação de sua distribuição digital. No último trimestre, estimaram que a margem de lucro operacional da Sony no segmento de jogos caiu para 6%, atingindo o nível mais baixo em quase dez anos. No ano anterior, esse número atingiu 9% e, até o início de 2022, manteve-se geralmente entre 12 e 13% durante quatro anos.
Dada a dinâmica atual de vendas de jogos e assinaturas do serviço PS Plus, segundo representantes da Jefferies, a margem de lucro operacional da Sony poderia se aproximar de 20%, mas não ultrapassa 6%. Os especialistas acreditam que os custos de produção de consoles de jogos nesta fase do ciclo de vida são ainda mais baixos do que os originais, mas os custos de criação de jogos têm crescido recentemente de forma muito ativa. De acordo com dados não oficiais, só o Homem-Aranha 2 exigiu cerca de US$ 300 milhões em custos da Sony quando chegou ao mercado no ano passado. A Sony deveria buscar oportunidades para economizar dinheiro nessa área, segundo analistas.