Ficou claro que mesmo os menores sinais negativos no relatório trimestral da Nvidia poderiam superar os muitos indicadores positivos, já que o mercado de ações impõe demandas especiais a emissores em rápido crescimento. A receita total da Nvidia superou as expectativas dos analistas e cresceu 56%, para US$ 46,7 bilhões, mas os investidores esperavam mais no segmento de servidores.
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Ao mesmo tempo, não se pode dizer que a Nvidia teve um desempenho ruim no segmento de servidores – na verdade, ela foi responsável por 88% da receita total da empresa, então até mesmo a taxa de crescimento foi sincronizada com os 56% gerais, e a receita de servidores em si atingiu US$ 41,1 bilhões. Enquanto isso, algumas mudanças estruturais nessa receita alertaram os investidores. Além disso, eles esperavam que a empresa recebesse um valor ligeiramente maior nesse segmento de mercado até o final do trimestre.
Assim, do valor especificado, a participação das soluções de computação propriamente ditas representou US$ 33,8 bilhões, e esse valor diminuiu consistentemente em 1% devido à redução de US$ 4 bilhões na receita com a venda de aceleradores H20. De fato, a Nvidia não conseguiu vender um único acelerador H20 para a China no último trimestre, mas arrecadou US$ 180 milhões com a venda de um lote de H20 para um determinado cliente fora da China. As soluções de rede geraram US$ 7,3 bilhões em receita no último trimestre, e nessa área quase dobraram na comparação anual. Isso se deveu em grande parte à expansão das soluções de computação com a arquitetura Blackwell, que são acompanhadas por componentes de rede mais caros.
Cerca de metade da receita total de servidores da Nvidia veio de grandes provedores de nuvem. Eles já começaram a comprar aceleradores da geração Blackwell. Sua receita de vendas cresceu consistentemente em 17% e, em maio deste ano, a Blackwell representava cerca de 70% da receita de servidores da Nvidia.
Vale ressaltar que as soluções para jogos aumentaram a receita principal da empresa em 49%, para US$ 4,3 bilhões, com a administração da Nvidia atribuindo isso principalmente à popularidade dos chips baseados em Blackwell, e não ao surgimento do novo console de jogos da Nintendo no mercado. No entanto, a Nvidia também reconhece que algumas placas gráficas para jogos podem ser configuradas para funcionar com modelos de linguagem OpenAI em computadores pessoais, portanto, o “uso indevido” desses produtos pode distorcer as estatísticas.
A receita automotiva da Nvidia cresceu sólidos 97% em relação ao ano anterior, mas seu valor absoluto de US$ 586 milhões permanece bastante modesto. No segmento de visualização profissional, a receita cresceu 32%, para US$ 601 milhões. Os investidores da Nvidia deveriam estar satisfeitos com a declaração da administração sobre sua intenção de recomprar as ações da empresa por um total de US$ 60 bilhões, mas sem especificar um prazo para a implementação dessas intenções. De uma forma ou de outra, após o fechamento do pregão nos EUA, o preço das ações da Nvidia caiu mais de 3%.
A incerteza sobre as vendas do H20 para a China forçou a Nvidia não apenas a excluir o impacto desse fator na margem de lucro do trimestre anterior, mas também a não incluir a receita potencial do H20 na previsão para o trimestre atual. Mais precisamente, a administração da empresa afirmou que a empresa poderia lucrar US$ 54 bilhões neste trimestre, mas isso não inclui a receita potencial das vendas do H20 na China, que ao final do trimestre pode chegar a US$ 2 a 5 bilhões. A previsão geral de receita para o trimestre atual acabou sendo maior do que o mercado esperava. No entanto, há alguma desaceleração na taxa de crescimento, o que também afetou a dinâmica do preço das ações da empresa da forma mais negativa após a publicação do relatório trimestral.
De acordo com representantes da Nvidia, as chamadas iniciativas “soberanas” de governos individuais na área de desenvolvimento de infraestrutura nacional de IA permitirão à empresa faturar cerca de US$ 20 bilhões somente neste ano. Provedores de nuvem e clientes corporativos gastarão cerca de US$ 600 bilhões no desenvolvimento de infraestrutura de IA este ano e, até o final da década, os gastos com necessidades relevantes variarão de US$ 3 a US$ 4 trilhões. Em outras palavras, a administração da Nvidia acredita que esse mercado crescerá em um ritmo constante.