Após a divulgação dos resultados financeiros trimestrais da Nvidia, foi revelado que a empresa aumentou suas obrigações financeiras com fornecedores de US$ 119 bilhões para US$ 279 bilhões no último trimestre, mais que dobrando em relação ao trimestre anterior. A maior parte desses recursos será utilizada para a compra de memória para aceleradores da Nvidia e sistemas de servidores prontos para uso baseados neles. Somado a outras garantias financeiras para parceiros, isso aumenta significativamente os riscos da Nvidia.
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O Wall Street Journal traça um paralelo histórico com a bolha que pôs fim ao boom das empresas ponto-com no início deste século. Naquela época, os investidores estavam fascinados com a ideia de novas oportunidades de negócios para empresas de internet, mas, para muitos, os enormes investimentos de capital resultaram em esperanças frustradas. A Cisco Systems, cuja demanda por equipamentos de telecomunicações vinha crescendo até então, também forneceu grandes garantias financeiras a fornecedores de componentes. Quando tudo desmoronou, a empresa foi obrigada a contabilizar perdas de US$ 2,2 bilhões em valores de 2001 em apenas um trimestre.
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A fonte enfatiza que o boom da IA está longe de ser um cenário tão preocupante, mas, no geral, a tendência de crescimento das obrigações financeiras da Nvidia é alarmante. Para tranquilizar os investidores, a administração da empresa tomou a medida incomum de declarar ontem que a receita no próximo ano fiscal crescerá 70% e que, se os fornecedores de componentes puderem garantir um aumento ainda maior nas entregas de seus produtos, a receita da Nvidia crescerá ainda mais, já que a demanda deve praticamente dobrar até o final do próximo ano. Ao mesmo tempo, essa previsão justificou o aumento das obrigações financeiras da Nvidia com fornecedores para US$ 279 bilhões no último trimestre. No entanto, é importante entender que esse aumento em apenas um trimestre se deve, em grande parte, à dinâmica atual dos preços da memória e, em termos físicos, as garantias de fornecimento aumentaram desproporcionalmente.
Essa não é a única área de crescentes despesas da Nvidia. A empresa comprometeu-se com US$ 125 bilhões para uma iniciativa de “banco de IA” de US$ 500 bilhões, garantindo o valor residual mínimo dos aceleradores adquiridos pelos clientes. A Nvidia está preparada para garantir um dos data centers da OpenAI com US$ 105 bilhões em garantias. A Nvidia possui ainda US$ 36 bilhões em compromissos financeiros com os gigantes da nuvem para os quais vende seus produtos. Também pagou US$ 20 bilhões em aluguel de data centers para seus clientes e parceiros e atua como fiadora para certas startups de IA por um valor não especificado. Todos esses acordos e relacionamentos estão se tornando cada vez mais complexos, mas na maioria das vezes resultam em maior crescimento.Os volumes de vendas dos produtos da Nvidia, portanto, em um ambiente de mercado em crescimento, fazem com que a atividade da empresa continue a dar frutos.