Especialistas do setor já expressaram preocupação com a estrutura do acordo de financiamento em anel, que visa permitir que a OpenAI invista quase US$ 1,4 trilhão nos próximos oito anos no desenvolvimento de infraestrutura de computação de IA. Como descobriu o Financial Times, o acordo não para por aí, já que os parceiros mais próximos da OpenAI também garantiram mais de US$ 100 bilhões em empréstimos para ajudar a startup a concretizar seus planos.
Fonte da imagem: OpenAI
A desenvolvedora do ChatGPT goza de uma notável confiança dos investidores, obrigando seus parceiros a arcarem com a maior parte das obrigações financeiras para o desenvolvimento da infraestrutura de IA nos Estados Unidos, sem praticamente nenhum risco sob esses contratos. Como observa a fonte, a própria OpenAI possui há muito tempo uma linha de crédito de US$ 4 bilhões com bancos americanos, mas sequer a utilizou, preferindo transferir todos os riscos para seus parceiros e contratados.
Como apurou o Financial Times, os parceiros da OpenAI contraíram mais de US$ 100 bilhões em dívidas apenas para os projetos de construção de data centers mencionados, ou planejam fazê-lo em breve. Significativamente, o ônus da dívida recai sobre a Oracle, o SoftBank e empresas que constroem infraestrutura especializada, como CoreWeave, Crusoe e Vantage, bem como a empresa de investimentos Blue Owl Capital.
Pelo menos, as informações disponíveis para o Financial Times sugerem que o SoftBank, a Oracle e a CoreWeave já tomaram emprestado mais de US$ 30 bilhões para investir na OpenAI e construir data centers para a startup californiana. A Blue Owl Capital e a Crusoe, que estão envolvidas em projetos distintos de construção de data centers para a OpenAI, captaram mais US$ 28 bilhões. Um grupo de bancos também está negociando com a Oracle para fornecer US$ 38 bilhões em empréstimos reembolsáveis para a construção de data centers como parte do megaprojeto Stargate. Além disso, a Oracle já emitiu US$ 18 bilhões em títulos para fins semelhantes.A própria OpenAI, segundo informações disponíveis, está se limitando a prometer tomar emprestado algo de alguém, mas não tem pressa em fazê-lo na prática.
O Financial Times atribui isso a um dosA administração da OpenAI declarou o seguinte: “Existe uma estratégia específica. Caso contrário, como a OpenAI poderia usar os balanços patrimoniais de outras empresas?” Vale lembrar que a receita anual da startup não ultrapassa US$ 20 bilhões em termos divulgados, e sua receita real é ainda menor. A administração da empresa afirma que construir infraestrutura computacional para IA é a tarefa mais importante para atender à crescente demanda, e a falta de poder computacional é o único fator que limita o crescimento da OpenAI.
Para efeito de comparação, os seis maiores devedores do mundo possuem uma dívida combinada de US$ 100 bilhões, incluindo as gigantes da indústria automotiva Toyota e Volkswagen, bem como as operadoras de telecomunicações AT&T e Comcast. A corporação japonesa SoftBank conseguiu levantar US$ 20 bilhões este ano, mas usará a maior parte desses fundos para financiar projetos da OpenAI. Além disso, a atual estrutura de fluxo de caixa do SoftBank significa que a empresa utiliza os novos recursos principalmente para pagar dívidas existentes, em vez de investir.
A CoreWeave tomou emprestado mais de US$ 10 bilhões para construir data centers alugados pela Microsoft. Parte desse valor poderá ser posteriormente alocada à OpenAI, com a qual a Microsoft também possui alguns acordos. Analistas preveem que a Oracle contrairá empréstimos superiores a US$ 100 bilhões nos próximos quatro anos para cumprir seus contratos com a OpenAI. Desse montante, aproximadamente US$ 38 bilhões serão utilizados para a construção de dois data centers no Texas e em Wisconsin.
Em geral, como observa a fonte, os empréstimos para a construção de data centers para a OpenAI costumam ser concedidos a entidades criadas especificamente para esse fim, que são altamente opacas e pouco transparentes.Proteger os credores da falência dos devedores. É assim que a Vantage planeja captar recursos de financiadores para a construção dos data centers mencionados, com a participação da Oracle.
A Blue Owl e a Crusoe formaram uma joint venture para construir o primeiro data center da OpenAI no Texas. Elas tomaram um empréstimo de US$ 10 bilhões de um banco, com a intenção de quitá-lo com recursos que a Oracle, que aluga o terreno, pagará ao longo de 17 anos. O empréstimo não onera a Blue Owl nem a Crusoe de forma alguma; portanto, se a Oracle não conseguir pagar o JPMorgan, o data center e o terreno serão transferidos para o JPMorgan. A Blue Owl também captou aproximadamente US$ 18 bilhões de bancos japoneses para um segundo data center da OpenAI no Novo México, que a Oracle também alugará para a startup cautelosa e empreendedora.