Muitos investidores aguardavam o relatório de lucros trimestrais da Nvidia com alguma apreensão, já que a narrativa tradicional de um declínio inevitável na demanda por aceleradores de computação foi complementada pelo fator DeepSeek, que teoricamente funciona na mesma direção. De fato, a receita da Nvidia no último trimestre superou as expectativas do mercado, assim como a previsão para o trimestre atual.
Fonte da imagem: NVIDIA
O isolamento cronológico do evento de divulgação da Nvidia se deve ao fato de que, no calendário da empresa, o quarto trimestre do ano fiscal de 2025 terminou apenas em 26 de janeiro deste ano. O relatório mais otimista da empresa em comparação às expectativas dos investidores não causou aumento no preço das ações após o fechamento do pregão. Em vez disso, caiu 1,5%, pois os investidores perceberam que a taxa de crescimento da receita da empresa estava diminuindo em comparação aos dois primeiros anos do boom da IA.
A receita trimestral da Nvidia aumentou 78,8% ano a ano para US$ 39,33 bilhões, acima dos US$ 38,05 bilhões esperados. O lucro por ação atingiu US$ 0,89, também acima dos US$ 0,84 esperados. No trimestre atual, a empresa espera lucrar US$ 43 bilhões, ante US$ 41,78 bilhões esperados pelos investidores, valor que corresponderia a um crescimento anual de 65%. Considerando que há um ano o crescimento semelhante atingiu 262%, isso pode ser uma decepção para os investidores.
De acordo com declarações de representantes da Nvidia, os problemas com o lançamento dos aceleradores Blackwell observados no início foram resolvidos e, no último trimestre, as entregas deste produto renderam à empresa US$ 11 bilhões em receita. A expansão é sem dúvida a mais rápida da história da empresa, de acordo com a CFO Colette Kress. Os aceleradores Blackwell foram adquiridos principalmente por provedores de serviços de nuvem, com clientes dessa classe respondendo por metade da receita da divisão de servidores da Nvidia.
No geral, o negócio de data center da Nvidia aumentou a receita em 93%, para US$ 35,6 bilhões, também superando as expectativas dos investidores. As entregas diretas de recursos de computação no segmento de servidores aumentaram a receita em 116%, para US$ 32,6 bilhões, enquanto as soluções de rede a reduziram em 9%, para US$ 3 bilhões. No entanto, a gerência da Nvidia orgulhosamente observou que os componentes da infraestrutura de rede do projeto Stargate nos EUA serão fornecidos por esta empresa. O crescimento da receita do fornecimento de soluções de computação para data centers no último trimestre foi impulsionado não apenas pela forte demanda por aceleradores Blackwell, mas também pelo crescimento consistente na demanda por aceleradores H200 Hopper-generation. O negócio de data center é responsável por até 91% da receita total da Nvidia, e sua receita aumentou aproximadamente dez vezes nos últimos dois anos.
O lucro líquido da Nvidia cresceu 80% para US$ 22,1 bilhões no último trimestre. A margem de lucro caiu de 76% para 73%, mas a empresa atribui isso ao aumento dos custos para a expansão dos aceleradores Blackwell, enquanto simultaneamente espera uma lucratividade melhorada no segundo semestre do ano. No último trimestre, as despesas operacionais cresceram 48%, para US$ 4,7 bilhões, enquanto o lucro operacional cresceu 77%, para US$ 24 bilhões.
Enquanto a receita da Nvidia no segmento de computação e rede aumentou em 101% para US$ 36 bilhões no quarto trimestre, o fornecimento de soluções gráficas reduziu a receita principal em 22% para US$ 3,3 bilhões. No segmento de jogos, a receita da empresa caiu 11% ano a ano e 22% sequencialmente, para US$ 2,54 bilhões. O CFO da empresa explicou essa dinâmica pela escassez de processadores gráficos da geração Blackwell e da família Ada Lovelace. A receita geral de jogos cresceu 9%, para US$ 11,35 bilhões no ano fiscal de 2025, impulsionada em grande parte pela popularidade da série de placas de vídeo GeForce RTX 40.
No ano fiscal completo, a receita da Nvidia cresceu 114%, para US$ 130,5 bilhões, o lucro operacional cresceu 147%, para US$ 81,5 bilhões, o lucro líquido aumentou 145%, para US$ 72,9 bilhões, e a margem de lucro aumentou de 72,7 para 75%. De fato, a desaceleração na taxa de crescimento dos indicadores financeiros no final do quarto trimestre, em particular, causou preocupação entre os investidores individuais. A receita da Nvidia deve aumentar significativamente no ano civil atual, disse o CEO.
A gerência da empresa, como era de se esperar, fez declarações emocionais com o objetivo de convencer os céticos. O CEO e fundador da Nvidia, Jensen Huang, chamou a demanda pelo Blackwell de “incrível”. O CFO da empresa acrescentou que “modelos de linguagem de raciocínio exigem 100 vezes mais recursos de computação”. Huang juntou-se a esta tese com suas expressões, tradicionalmente fortalecendo-a com uma previsão sobre o surgimento iminente de algoritmos de IA de nova geração que exigirão “milhões de vezes mais recursos de computação”. Atualmente, segundo ele, a maior parte da carga computacional na infraestrutura de IA envolve a função de raciocínio.
O chefe da Nvidia ignora a ameaça dos provedores de nuvem que desenvolvem seus próprios aceleradores. Ele está convencido de que a existência desses chips não significa que eles estejam sendo usados em massa.
Sobre o impacto do DeepSeek, o chefe da Nvidia reiterou que a disseminação de modelos mais eficientes só contribuirá para o aumento da demanda por aceleradores de computação. Ele chamou a descoberta do DeepSeek de “uma inovação excelente”. Ele não se comprometeu a avaliar o impacto potencial das tarifas dos EUA nos negócios da Nvidia. “A IA está avançando na velocidade da luz”, Jensen Huang resumiu sua avaliação do estado atual do mercado.