A aposta da SoftBank em IA está a afundar ainda mais num buraco de dívidas multimilionárias.

Para concluir a rodada de financiamento anterior da OpenAI, a corporação japonesa SoftBank vendeu às pressas alguns de seus outros ativos no final do ano passado. Agora, está se preparando para captar mais US$ 30 bilhões para fins semelhantes, para os quais revisará seus critérios internos de empréstimo.

Fonte da imagem: SoftBank

Como observa o Financial Times, o SoftBank historicamente tenta manter sua relação dívida/patrimônio líquido abaixo de 25%, mas espera-se que esse limite seja ultrapassado este ano. O diretor financeiro, Yoshimitsu Goto, disse à publicação que esse nível pode ser excedido por algum tempo no futuro. No entanto, não é como se os próprios investidores do SoftBank estivessem confortáveis ​​com as crescentes obrigações de dívida da empresa.

De acordo com especialistas da MST Financial, a OpenAI e seus investidores devem investir aproximadamente US$ 50 bilhões na startup até 2026, o que elevaria a relação dívida/patrimônio líquido acima do limite de 25%, um desenvolvimento que pode não ser bem recebido por todos os participantes do mercado. No último trimestre, a relação dívida/patrimônio líquido do SoftBank já havia aumentado de 16,5% para 20,6%. O preço das ações da empresa caiu mais de 45% desde outubro do ano passado, impulsionado pelas preocupações dos investidores com o período de retorno dos investimentos em infraestrutura de IA. O próprio SoftBank está perdendo terreno rapidamente em sua classificação de crédito, tornando a obtenção de novos empréstimos cada vez mais difícil. O diretor financeiro do SoftBank enfatizou que a empresa reduzirá sua relação dívida/ativos para menos de 25% o mais breve possível, por meio da venda de ativos, abertura de capital na bolsa de valores ou utilização de garantias. O SoftBank já investiu aproximadamente US$ 34 bilhões na OpenAI, adquirindo uma participação de 11%. Com mais de US$ 189 bilhões em ativos líquidos, o SoftBank tem flexibilidade para gerenciar sua alavancagem.Mesmo sem medidas compensatórias, a relação dívida/ativo atingirá apenas 26-27%, segundo o diretor financeiro, e se essa tendência for revertida, o índice poderá ser reduzido para menos de 25%.%.

A captação de recursos no mercado de ações está se tornando difícil em meio às tensões geopolíticas. A própria OpenAI pode em breve abrir seu capital, o que ajudará o SoftBank a reduzir seu endividamento. A S&P rebaixou a classificação de crédito do SoftBank justamente porque a participação de ativos não públicos no portfólio da empresa aumentou de 42% para mais de 50%. Uma oferta pública inicial (IPO) da OpenAI poderia resolver parcialmente esse problema. No entanto, alguns especialistas argumentam que a queda no preço das ações do SoftBank reflete o ceticismo dos investidores em relação aos negócios da OpenAI, tornando cada vez mais difícil esperar um resultado positivo do IPO.

Para cobrir as necessidades imediatas, o SoftBank tomou emprestado aproximadamente US$ 40 bilhões de seus principais credores. A empresa investirá na OpenAI em três etapas: abril, julho e outubro. De acordo com a administração do SoftBank, os bancos que concedem empréstimos à empresa entendem e aprovam sua estratégia de investimento e, portanto, continuam a fornecer os fundos emprestados.