Segundo a Colliers, o investimento global em data centers ultrapassará US$ 580 bilhões em 2025, um aumento de 27% em relação ao ano anterior. Pela primeira vez, o investimento em data centers superou o de refinarias de petróleo, de acordo com a Datacenter Dynamics.
O relatório “Facilitating AI with Unprecedented Infrastructure” indica que esse valor recorde foi alcançado graças aos investimentos em IA. Somente as empresas de tecnologia contribuíram com US$ 445 bilhões. Os especialistas da Colliers descrevem isso como uma “mudança estrutural”, transformando os data centers em uma categoria de infraestrutura de capital intensivo.
A Colliers afirma que o desenvolvimento do setor será determinado pelos mercados que puderem fornecer financiamento, eletricidade e cronogramas de comissionamento realistas. A economia do desenvolvimento agora está focada em garantir um fornecimento estável de energia e construir infraestrutura. No entanto, existem preocupações com o lento retorno do investimento e os riscos significativos envolvidos.
Grandes operadoras de data centers estão captando capital substancial para construção, mas muitas vezes não conseguem construir na velocidade necessária. A Colliers relata que as principais operadoras de data centers terão emitido US$ 120 bilhões em dívida até 2025, mais de cinco vezes a média dos últimos cinco anos. No entanto, devido a atrasos na obtenção de licenças, problemas na cadeia de suprimentos e interrupções no fornecimento de energia, projetos no valor de mais de US$ 64 bilhões foram adiados.
Fonte da imagem: Jakub Żerdzicki/unsplash.com
A Colliers citou uma grave crise energética como causa subjacente dos problemas, com as empresas de serviços públicos exigindo depósitos, muitas vezes não reembolsáveis, de US$ 25 a US$ 75 milhões para cada projeto. Além disso, no norte da Virgínia, a maior região de data centers, a conexão à rede elétrica pode levar até sete anos. Como resultado, a infraestrutura energética frequentemente consome de 40% a 50% do orçamento total de um projeto de data center.
Em seu relatório, a empresa enfatizou o papel dos riscos de endividamento para investidores em IA. Com base em uma análise de mais de 1.300 empresas de tecnologia, o montante de empréstimos pendentes ultrapassou US$ 1,3 trilhão, dos quais mais de US$ 1 trilhão são detidos por mais de uma dúzia de grandes empresas de IA. A dívida privada representa de 60% a 75% do capital em projetos em estágio inicial. Isso acelera sua implementação, mas aumenta os riscos.
Os investimentos no desenvolvimento de data centers estão sendo feitos por meio de fundos privados em vez de estruturas bancárias tradicionais. Esses fundos têm transparência limitada, baixa liquidez e fraca supervisão regulatória. Se as condições de refinanciamento se deteriorarem ou as previsões de demanda por IA se mostrarem superestimadas, poderão surgir problemas tanto no segmento de empréstimos privados quanto em toda a estrutura de capital do projeto.
Especialistas têm sérias preocupações com o fato de o investimento do setor privado em data centers estar crescendo em volume, enquanto os riscos para os investidores aumentam. No início de março, a Moody’s previu um risco de construção excessiva com baixos retornos. A agência de classificação de risco alertou que a construção de um data center leva de 12 a 24 meses, desde o investimento inicial até começar a gerar receita.receita.
A Moody’s também alertou que, se os hiperescaladores não conseguirem entregar o crescimento de lucro esperado, os altos níveis de endividamento e os significativos investimentos de capital poderão levar a uma revisão para baixo de suas classificações de crédito. Em janeiro, a JLL informou que US$ 3 trilhões seriam gastos em data centers até 2030, e não há motivo para temer uma “bolha” — trata-se simplesmente do maior “superciclo de investimentos” da história.
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