Elon Musk conseguiu tornar o X lucrativo, mas a receita ainda está atrás dos dias independentes do Twitter

O aumento repentino do interesse dos investidores no X de Elon Musk foi relatado recentemente, mas o desempenho financeiro da rede social merece uma menção especial. No ano passado, a X conseguiu dar lucro, enquanto o Twitter estava gerando prejuízos antes de Musk comprar a empresa. Ao mesmo tempo, a receita da X no ano passado ainda é quase metade do nível de 2021.

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Lembremos que Elon Musk comprou a rede social Twitter em outubro de 2022 por US$ 44 bilhões, usando muitos fundos emprestados, que agora representam um fardo pesado para a Empresa X, que é a sucessora do Twitter. A dívida da X é aproximadamente nove vezes maior que seus ganhos, enquanto o limite de risco é seis vezes maior, da perspectiva da comunidade bancária.

O mais interessante é que mesmo com um balanço desfavorável de fatores de risco, há quem esteja disposto a investir na X, a julgar pelos rumores sobre a capitalização da empresa crescendo para os “iniciais” US$ 44 bilhões em 2022. A falta de transparência nos relatórios da X, o alto endividamento e a saída de anunciantes e assinantes imediatamente deixaram de assustar os investidores assim que ficou claro que Elon Musk havia se tornado um dos associados mais influentes de Donald Trump como presidente dos EUA.

De acordo com dados não oficiais, o X encerrou o ano retrasado com uma receita de US$ 2,96 bilhões e, no final de 2024, havia diminuído para US$ 2,6 bilhões. Para efeito de comparação, em 2021, o Twitter podia ostentar uma receita de US$ 5,1 bilhões, mas depois sofreu perdas e, no final do ano passado, o lucro do X de acordo com o método EBITDA atingiu US$ 1,4 bilhão. É verdade que esse valor não leva em consideração a dedução subsequente de impostos, juros sobre empréstimos e depreciação de ativos, mas o principal é que, sob Musk, a empresa ainda teve lucro, pelo menos de acordo com esse método de cálculo.

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A propósito, a cooperação com a empresa irmã xAI traz à X tanto benefícios quanto inconvenientes. Por um lado, no último trimestre, a primeira transferiu US$ 65 milhões em taxas de licença para a segunda. Além disso, outras infraestruturas xAI geraram mais de US$ 200 milhões em receita adicional para X. Por outro lado, X teve que gastar dinheiro para comprar aceleradores de computação caros para xAI. Por esse motivo, a X encerrou o ano passado com US$ 400 milhões em dinheiro livre, enquanto na época da compra do Twitter por Elon Musk esse valor chegou a US$ 1,4 bilhão.

As atividades políticas de Musk estão afastando alguns anunciantes do X, mas atraindo outros. Recentemente, Amazon, Apple, Kraft Heinz e Stellantis NV, com toda a sua gama de marcas de automóveis, retornaram sua publicidade às páginas desta rede social. Essa tendência deve fortalecer os fluxos de caixa da X, ajudá-la a pagar suas dívidas mais rapidamente e transformar a empresa em uma fonte estável de lucro para Elon Musk.