A diferença nos preços das ações entre TSMC e SMIC atingiu o seu máximo desde 2005

A TSMC lidera o mercado global de serviços de fabricação por contrato de chips e a SMIC é o carro-chefe da indústria chinesa de semicondutores. A diferença nos preços das ações de ambas as empresas, que atingiu um máximo desde 2005, reflete o grau de incerteza entre os investidores na capacidade da SMIC de se aproximar da TSMC não só em termos tecnológicos, mas também em desempenho financeiro.

Fonte da imagem: SMIC

Tal como explica a Bloomberg, desde o início do ano, as ações da TSMC subiram de preço 48%, enquanto os títulos da SMIC caíram 7,5%, alargando a diferença entre as empresas para o valor mais elevado em quase duas décadas. Mesmo a criação do chamado “Grande Fundo” na China, que alocará quase cinco dezenas de milhares de milhões de dólares para apoiar a indústria nacional de semicondutores, não ajuda a melhorar a dinâmica do preço das ações da SMIC.

Representantes do banco de investimento de Pequim, Chanson & Co, enfatizam que é impossível aumentar o nível de desenvolvimento tecnológico da noite para o dia, mesmo que sejam utilizados recursos financeiros significativos para isso. Recordemos que a SMIC é agora capaz de produzir chips de 7 nm, ficando atrás da TSMC em pelo menos duas gerações de tecnologias litográficas. Idealmente, a empresa gostaria de dominar a tecnologia de processo de 5 nm. A TSMC, na produção de produtos de 3 nm, utiliza equipamentos para litografia ultravioleta ultradura (EUV), que o SMIC não está disponível devido às sanções dos países ocidentais, que começaram a ser aplicadas de uma forma ou de outra em 2019.

Os analistas da Bloomberg Intelligence estimam que mesmo que a SMIC aprenda a produzir chips de 5 nm, o seu custo será pelo menos dez vezes superior ao da TSMC. O progresso técnico a esse preço pode simplesmente não ser acessível aos clientes chineses da SMIC, embora grandes intervenientes no mercado, como a Huawei, consigam de alguma forma equilibrar esses custos através de outras áreas. Espera-se que os fundos do “Big Fund” na sua terceira fase tenham como objectivo eliminar o atraso tecnológico da indústria chinesa de semicondutores. Além de equipamentos e materiais para a produção de chips, os subsídios das autoridades chinesas ajudarão a desenvolver o campo da inteligência artificial, segundo especialistas.