“Mostre-me o dinheiro”: Investidores suspeitam que empresas de IA estejam usando golpes para inflar seu valor de mercado (3DNews)

O período de crescimento explosivo da indústria de IA pode estar chegando ao fim, visto que algumas das principais instituições financeiras globais estão cada vez mais preocupadas com os custos exorbitantes da construção de infraestrutura de IA. Analistas acreditam que as recentes flutuações nos preços das ações indicam uma queda na confiança dos investidores e um risco crescente de um colapso significativo.

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Os inúmeros acordos, avaliados em centenas de bilhões de dólares, firmados por empresas de tecnologia em 2025 estão intrigando cada vez mais os especialistas financeiros, embora as partes envolvidas nesses acordos já tenham se beneficiado. As ações da OpenAI, Nvidia, Microsoft, Anthropic e outras empresas focadas em IA dispararam como resultado de seus acordos interconectados, criando entre muitos observadores a sensação de uma enorme conspiração para buscar lucros ilusórios com IA, cujo momento exato permanece incerto.

Analistas financeiros estão expressando preocupações cada vez mais sérias. “Estamos vendo o ecossistema se expandir para incluir empresas com balanços patrimoniais mais frágeis, como Oracle e CoreWeave, com dívidas crescentes e relações de lucros mais interconectadas e cíclicas”, disse um porta-voz do Morgan Stanley. “Essa interconexão entre os participantes cria um risco sistêmico.”

Apenas a Nvidia já lucrou de verdade com a venda de seus aceleradores de IA; a maioria das outras empresas do setor ainda não obteve lucro. Mas nem mesmo a Nvidia está imune à queda na confiança dos investidores. Apesar dos recentes relatórios de resultados otimistas da Nvidia, o preço de suas ações caiu vários pontos percentuais nos últimos dias e acumula queda de mais de 10% desde o início do mês.

Microsoft, Amazon, Meta e Google podem ao menos contar com altos lucros de seus negócios existentes, mas muitas de suas empresas parceiras não têm essa oportunidade. Em setembro, a Oracle teria vendido US$ 18 bilhões em títulos do governo e contraído empréstimos bancários adicionais de US$ 38 bilhões para novas despesas de capital. Desde seu desempenho recorde…As ações da empresa caíram mais de um terço em relação ao pico de setembro.

A reação dos investidores é motivada pelo desejo de ver retorno sobre seus investimentos em inteligência artificial. À medida que o hype em torno da IA ​​diminui, os investidores buscam garantias de retorno sobre seus investimentos. Isso pode ser o que está levando as empresas de IA a contrair mais empréstimos: elas buscam acelerar seus desenvolvimentos para demonstrar receita mais rapidamente.

“Quando empresas que não precisam de dívidas tomam empréstimos para investimentos, isso eleva o patamar de retorno desses investimentos”, explicou Bob Savage, chefe de estratégia macroeconômica do BNY. “Estamos na fase do ‘mostre-me o dinheiro’.”

No entanto, ele não espera que a bolha da IA ​​estoure tão cedo. Grande parte dos gastos ainda está sendo financiada por fluxo de caixa, então os investidores não devem se preocupar muito por enquanto. Contudo, se alguns desses grandes investimentos não gerarem retornos significativos, os investidores pressionarão cada vez mais as empresas de IA a “mostrar o dinheiro”.