Começam a surgir fissuras no boom de financiamento de startups de fusão.

Em todos os setores em crescimento, fundadores e investidores se esforçam por um objetivo comum até que o dinheiro comece a entrar e surjam conflitos de interesse. No evento Fusion Fest sobre energia de fusão, os participantes estavam interessados ​​em duas questões: quando as startups devem abrir o capital e se é aceitável investir em negócios não essenciais. Nem mesmo a notícia de um investimento de US$ 1,6 bilhão no último ano ajudou a amenizar essas tensões.

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Nos últimos quatro meses, as startups de energia de fusão TAE Technologies e General Fusion anunciaram planos de fusão com empresas de capital aberto. As empresas esperam garantir financiamento para suas pesquisas e desenvolvimento, enquanto os investidores veem a oportunidade de obter lucros pela primeira vez em 20 anos. No entanto, a maioria dos especialistas acredita que as startups estão abrindo capital muito cedo e ainda não atingiram marcos importantes para avaliar o progresso de uma empresa de fusão.

Em dezembro de 2025, a TAE anunciou uma fusão com o Trump Media & Technology Group. Embora o negócio ainda não tenha sido concluído, a divisão de fusão já recebeu US$ 200 milhões de um potencial de US$ 300 milhões, o que lhe permite continuar desenvolvendo sua usina. Em janeiro de 2026, a General Fusion anunciou planos para uma fusão reversa com uma empresa de aquisição de ativos, que poderia levantar US$ 335 milhões e aumentar o valor das ações da empresa combinada para US$ 1 bilhão.

Antes do anúncio da fusão, a General Fusion vinha enfrentando dificuldades para captar recursos e, por volta desta época no ano passado, a empresa demitiu 25% de seus funcionários. A empresa teve um breve alívio em agosto, quando investidores aportaram US$ 22 milhões, mas, no setor de fusão nuclear, conhecido por seus altos custos, esses recursos não duraram muito.

A situação da TAE não era tão crítica, mas ela também precisava de capital. Antes da fusão, a empresa havia captado quase US$ 2 bilhões, o que parece impressionante, mas vale lembrar que a empresa existe há quase 30 anos. Sua avaliação pré-fusão era de US$ 2 bilhões, então os investidores estavam, no mínimo, otimistas.Em alguns casos, elas estavam operando no ponto de equilíbrio.

Nenhuma das empresas atingiu o ponto de equilíbrio científico — uma métrica fundamental que demonstra o potencial de um reator para o desenvolvimento de usinas de fusão. Muitos observadores duvidam que elas alcancem esse marco antes de outras startups privadas. Se a TAE ou a General Fusion não apresentarem resultados em um futuro próximo, os mercados públicos poderão impactar negativamente as perspectivas de toda a indústria de fusão.

Para se manterem à tona e manter a esperança nos investidores, a TAE começou a vender outros produtos, incluindo eletrônica de potência e máquinas de radioterapia para tratamento de câncer. Outras empresas emergentes de fusão estão seguindo o mesmo caminho. A Commonwealth Fusion Systems e a Tokamak Energy fornecem ímãs industriais, enquanto a Shine Technologies trabalha com medicina nuclear.

Os analistas divergem sobre se as empresas devem buscar a lucratividade agora ou priorizar o lançamento de uma usina de fusão em funcionamento. Os investidores temem que as startups possam se distrair com negócios secundários lucrativos e perder suas posições de liderança em seus negócios principais.

Até o momento, nenhuma startup atingiu o ponto de equilíbrio científico, quando uma reação de fusão gera mais energia do que a necessária para o início da operação. Isso dispensa comentários sobre o ponto de equilíbrio, quando um reator produz mais energia do que a necessária para toda a instalação, ou sobre a viabilidade comercial, quando a energia produzida pode ser vendida aos consumidores.

Analistas acreditam que atingir o ponto de equilíbrio científico é altamente provável no próximo ano, e é exatamente isso que…Deveria ser um motivo para entrar no mercado de ações.