Reddit decepciona Wall Street com contagem de usuários únicos abaixo das expectativas

O primeiro ano público do Reddit terminou com fortes ganhos em métricas financeiras importantes, mas a reação de Wall Street foi morna. No quarto trimestre de 2024, a empresa registrou lucro líquido de US$ 71 milhões, significativamente maior que os US$ 18,5 milhões do ano anterior, e o lucro por ação (US$ 0,36) superou as previsões dos analistas. No entanto, a falta de crescimento em usuários únicos ativos (DAU) – 101,7 milhões em vez dos 103,3 milhões esperados – fez com que as ações caíssem 15% no mercado de balcão. Apesar da recuperação parcial, as ações da empresa ainda estão 8,7% abaixo do nível anterior ao relatório.

Fonte da imagem: Reddit

O Reddit divulgou seu relatório de lucros trimestrais e anuais, destacando um crescimento significativo na receita e no lucro no quarto trimestre. O lucro líquido foi de US$ 71 milhões, mais de 3,8 vezes maior que o mesmo valor do ano passado (US$ 18,5 milhões). O lucro por ação atingiu US$ 0,36, valor superior às previsões dos analistas. A receita da empresa aumentou para US$ 428 milhões, fortalecendo suas tendências financeiras positivas. No entanto, a principal métrica que decepcionou o mercado foram os dados sobre usuários únicos ativos globais (DAU), que cresceram 39% ano a ano e atingiram 101,7 milhões, mas ficaram aquém da previsão de 103,3 milhões.

As ações do Reddit despencaram 15% no mercado de balcão, um dos maiores declínios de curto prazo na memória recente. Embora no dia seguinte as cotações tenham se recuperado parcialmente, o declínio geral em relação aos níveis anteriores ainda é de 8,7%. Essa dinâmica destaca a alta sensibilidade dos investidores aos indicadores de crescimento de audiência, apesar dos fortes resultados financeiros da empresa. O CEO do Reddit, Steve Huffman, tentou aliviar as preocupações dos investidores atribuindo a desaceleração no crescimento do DAU às flutuações temporárias de tráfego causadas pela atualização do algoritmo de Pesquisa do Google. Segundo ele, o tráfego de busca, que afeta principalmente usuários não registrados, se recuperou no primeiro trimestre de 2025, e a plataforma está ganhando audiência novamente.

«”Tivemos algumas mudanças nos algoritmos do Google que causaram flutuações de curto prazo nos volumes de tráfego, mas a situação se estabilizou”, disse Huffman. Ele também observou que tais flutuações são periódicas, não são exclusivas do Reddit e afetam principalmente usuários que interagem com o conteúdo da plataforma sem se registrar. Investidores e analistas pediram mais esclarecimentos sobre as mudanças no algoritmo do Google, mas Huffman não entrou em detalhes, apenas disse que tem “alguns palpites” sobre o motivo da flutuação do tráfego. Ele enfatizou que a empresa já havia passado por situações semelhantes antes, adaptando-se com sucesso às mudanças nos algoritmos dos mecanismos de busca.

Em meio ao tráfego de pesquisa instável, o Reddit se concentrou em aumentar sua parcela de usuários registrados. Huffman disse que, anteriormente, cerca de 80% dos novos usuários abandonavam o registro na fase de seleção do nome, mas em 2024 esse processo foi simplificado: agora os usuários podem entrar na plataforma por e-mail, número de telefone e contas do Google ou Apple. Isso nos permitiu aumentar significativamente a conversão de visitantes não registrados em usuários autorizados.

Apesar dos fortes resultados trimestrais, os resultados anuais do Reddit foram menos impressionantes. A empresa registrou um prejuízo líquido de US$ 484,3 milhões em 2024, significativamente maior que o prejuízo de US$ 90,8 milhões em 2023. No entanto, o CFO do Reddit, Andrew Vollero, explicou que a maior parte da perda — US$ 595 milhões — foi devido a um ajuste contábil único causado pelo programa de compensação de ações após sua oferta pública inicial (IPO). Cerca de US$ 575 milhões do prejuízo total ocorreram no primeiro trimestre de 2024, disse Vollero, explicando o forte aumento nos prejuízos líquidos. A empresa apresentou resultados financeiros positivos nos últimos três trimestres, demonstrando a estabilidade de seu modelo operacional.

«“Tais despesas não podem ser levadas em conta enquanto a empresa permanecer privada, mas depois de abrir o capital tivemos que reconhecer esses pagamentos de compensação nas demonstrações financeiras”, explicou Vollero. Ele enfatizou que, excluindo essas despesas únicas, o Reddit tem sido lucrativo nos últimos três trimestres. A previsão para 2025 continua cautelosa. Vollero observou que a empresa ainda não pode fornecer previsões de longo prazo, uma vez que seu modelo de negócios atual envolve um volume significativo de transações concluídas em cada trimestre. Para o próximo trimestre, o Reddit está prevendo uma receita na faixa de US$ 360–US$ 370 milhões e um EBITDA ajustado de US$ 80–US$ 90 milhões. Isso é significativamente menor do que a receita do quarto trimestre de 2024 da empresa de US$ 427,7 milhões e o EBITDA de US$ 154 milhões. Um declínio nesses números pode ser uma preocupação adicional para os investidores, especialmente dada a falta de dinâmica de crescimento do DAU.

Embora o Reddit tenha mostrado um crescimento sólido na receita e no lucro em geral, os investidores estão preocupados com o ritmo de crescimento da audiência e com a incerteza das perspectivas financeiras futuras. Flutuações no tráfego de pesquisa que afetam a aquisição de novos usuários continuam sendo um desafio significativo para a empresa. Em 2025, os principais desafios do Reddit não serão apenas continuar aumentando a receita, mas também reter e expandir sua base de usuários, o que será fundamental para a atratividade da empresa no mercado de ações a longo prazo.