Três campi prometidos: uma ação coletiva foi movida contra a Oracle devido aos termos obscuros de financiamento de um megaprojeto para a OpenAI.

Um grupo de detentores de títulos insatisfeitos entrou com uma ação coletiva contra a Oracle. Eles alegam ter perdido dinheiro porque a empresa os enganou sobre o valor necessário para financiar seus projetos de infraestrutura de IA, segundo reportagem da Tom’s Hardware, citando a Reuters. Especificamente, os autores da ação afirmam que a empresa indicou que “poderia” precisar de empréstimos adicionais depois de já ter planejado emitir uma nova leva de títulos.

De acordo com relatos, a Oracle vendeu US$ 18 bilhões em títulos e obrigações em 25 de setembro de 2025 para financiar um acordo de infraestrutura de US$ 300 bilhões com a OpenAI. No entanto, os investidores ficaram bastante surpresos quando a empresa emitiu novos títulos no valor de US$ 38 bilhões aproximadamente dois meses depois. Segundo a ação judicial, o mercado reagiu de forma rápida e negativa ao aumento da dívida da Oracle, interpretando as obrigações adicionais como um aumento do risco de crédito da empresa. Como resultado, a série original de títulos e obrigações teve seu preço reduzido e agora está sendo vendida como títulos de empresas com classificação de crédito mais baixa.

Os detentores de títulos, liderados pelo Plano de Pensão dos Carpinteiros de Ohio, alegam que os documentos que acompanhavam os títulos originais afirmavam que a empresa estava apenas considerando a possibilidade de empréstimos adicionais. Os autores da ação acreditam que a Oracle já sabia, naquela época, que emitiria um novo lote de títulos, significativamente maior, para financiar a expansão de seus negócios. Segundo os autores, a Oracle e alguns de seus principais executivos, bem como os 16 bancos que subscreveram o empréstimo, são responsáveis.com a Lei de Valores Mobiliários de 1933.

Fonte da imagem: Andre Hunter / Unsplash

Enquanto especialistas alertavam repetidamente sobre a possibilidade de uma bolha de IA, a Oracle tomou empréstimos agressivos para financiar seus planos na área. Quando a empresa lançou uma rodada de financiamento de US$ 18 bilhões em setembro de 2025, a demanda por suas ações era tão alta que quadruplicou a oferta. Mas apenas três meses depois, os investidores perderam US$ 1,3 bilhão com os títulos. E embora a S&P e a Moody’s ainda atribuam classificações de grau de investimento à empresa, uma classificação BBB ou Baa2 é apenas ligeiramente diferente de grau especulativo. Além disso, as agências de classificação de risco podem revisar suas avaliações dependendo do nível de risco que a empresa está assumindo.

A construção em larga escala de instalações de IA requer bilhões, senão trilhões, de dólares em investimentos. Isso provavelmente não é um problema particularmente significativo para empresas como Microsoft, Meta e Amazon, que possuem grandes reservas e podem facilmente investir somas enormes em construção. Empresas menores geralmente precisam de financiamento de terceiros por meio de títulos e obrigações, venda de ações e outras combinações. Além disso, muitas empresas de IA estão envolvidas em uma rede de investimentos cruzados, projetos, vendas e empréstimos, de modo que o colapso de apenas uma delas poderia significar um colapso catastrófico de todo o ecossistema.

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