No início do mês passado, a TSMC anunciou planos de gastar outros US$ 100 bilhões para expandir sua capacidade de fabricação nos Estados Unidos, mas especialistas acreditam que ela havia planejado inicialmente gastar esse valor. Além disso, tais medidas podem custar caro à empresa, tanto literal quanto figurativamente.
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Na verdade, a TSMC não explicou quando e em que exatamente o valor especificado seria gasto. Considerando que, mesmo sob o governo Biden, a TSMC prometeu construir três fábricas nos Estados Unidos para produzir chips usando tecnologias avançadas a um custo total de US$ 65 bilhões, levando em conta despesas adicionais, o custo total pode chegar a US$ 165 bilhões. Além disso, esta não é a primeira vez que a TSMC aumenta seu investimento; no final de 2022, falava-se apenas de US$ 40 bilhões em despesas para construção de fábricas nos Estados Unidos.
A versão mais recente do plano da TSMC menciona apenas a construção de três instalações adicionais de processamento de wafers e duas instalações de embalagem de chips nos EUA. No entanto, a TSMC já reservou um terreno no Arizona em 2020 para suas necessidades, adequado para a construção de seis plantas de processamento de wafers de silício, então a única coisa realmente nova é o anúncio da construção de duas plantas de embalagem de chips.
O plano atual também não prevê nenhum desenvolvimento significativo das capacidades de desenvolvimento tecnológico da TSMC nos EUA. O Arizona abrigará apenas um centro de pesquisa, cujas tarefas incluirão apenas pequenas melhorias nas tecnologias existentes, em vez de desenvolver novas. Bain diz que a tendência é amplamente consistente entre os fabricantes de chips, pois eles protegem tecnologias críticas de serem exportadas para fora de seus territórios controlados.
Algumas fontes concordam que o investimento adicional anunciado de US$ 100 bilhões fazia parte dos planos da TSMC desde o início, e que a divulgação dessas informações em um ambiente cerimonial tinha como objetivo apenas se adequar melhor ao clima político do momento. Ao mesmo tempo, alguns participantes da indústria temem que o efeito positivo dos anúncios da TSMC sobre investimentos nos EUA não seja muito duradouro em termos de impacto nas autoridades do país e, portanto, sob Trump, taxas de importação mais altas sobre produtos semicondutores ainda serão introduzidas.
De acordo com especialistas da Bernstein, mesmo que a TSMC construa todas as suas fábricas planejadas nos EUA até o início da próxima década, elas não conseguirão fornecer mais do que um terço da receita total da empresa no mercado global. No segmento de litografia avançada, a TSMC produzirá de 23 a 28 por cento de todos os seus chips avançados nos EUA até o final de 2026, de acordo com representantes do Bank of America. No entanto, essa previsão seria justa se todo o volume de investimento de US$ 165 bilhões fosse realizado até o final de 2026. Como os investimentos serão implementados mais lentamente, a proporção de produtos americanos na estrutura de produção da TSMC será menor. Pelo menos nenhuma empresa no mundo conseguiria construir e comissionar seis grandes empreendimentos simultaneamente, especialmente nos Estados Unidos, onde há problemas com mão de obra qualificada.
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Os custos de operação das fábricas da TSMC nos EUA serão inevitavelmente mais altos, então será do interesse da empresa distribuir sua construção ao longo de vários anos. De acordo com analistas da Bernstein, para manter a margem de lucro total da TSMC em 53%, as fábricas da empresa no Arizona precisarão operar com uma margem de lucro de pelo menos 40% até o início da próxima década, e agora elas são essencialmente não lucrativas.
No entanto, a longo prazo, a TSMC inevitavelmente terá que desenvolver novos territórios fora de Taiwan, já que a ilha simplesmente carece de terra, energia e recursos humanos. Se todas as seis fábricas da TSMC no Arizona estiverem totalmente operacionais, isso permitirá que a empresa alcance os mesmos níveis de eficiência de fabricação de Taiwan. No entanto, isso acontecerá depois que o segundo mandato presidencial de Trump terminar, e ninguém pode prever qual será a política de seu sucessor em relação ao investimento estrangeiro na indústria. Há também o risco de que alavancas administrativas de pressão sejam usadas nos negócios da TSMC nos EUA, já que, sob o pretexto da regulamentação antitruste do setor, as autoridades americanas podem simplesmente forçar a empresa a transferir seus ativos locais para o controle de investidores locais.