A NVIDIA investiu na CoreWeave, deu a ela aceleradores de IA escassos e depois os alugou ela mesma

Os clientes da NVIDIA precisam investir continuamente bilhões de dólares para desenvolver infraestrutura de IA. Ao mesmo tempo, o apoio financeiro pode vir dos lugares mais inesperados. Às vezes – da própria NVIDIA, relata o The Information.

A NVIDIA e seus maiores clientes enfrentam constantemente um ato de equilíbrio. Por um lado, eles se apoiam mutuamente no curto prazo, por outro lado, muitos hiperescaladores pretendem competir com a NVIDIA no longo prazo. Microsoft, Meta✴, Google e Amazon (AWS) estão usando ativamente chips de IA da NVIDIA, ao mesmo tempo em que tentam se livrar dessa dependência e trabalham em suas próprias soluções: Maia, MTIA, TPU, Trainium e Inferentia. É por isso que a NVIDIA está investindo no chamado neoclouds, que se concentram em fornecer poder de IA. Essas empresas são, até certo ponto, capazes de se tornar uma alternativa aos hiperescaladores e dificilmente conseguirão desenvolver produtos que concorram com os chips NVIDIA.

Isso inclui o CoreWeave, que a NVIDIA está ajudando ativamente a desenvolver. Em preparação para o IPO, a empresa divulgou que cerca de 77% de sua receita de 2024 veio de apenas dois clientes. A maior delas foi a Microsoft (62%), que também ultrapassou todos os seus concorrentes mais próximos em termos de volume de compras de aceleradores NVIDIA. Mas o segundo maior cliente da CoreWeave acabou sendo… a própria NVIDIA (15%). No início de 2023, quando a demanda por aceleradores de IA de hiperescaladores era fantástica, a NVIDIA fez um movimento curioso – como parte do chamado O Projeto Osprey concordou em gastar US$ 1,3 bilhão ao longo de quatro anos para arrendar seus próprios chips da CoreWeave, investindo simultaneamente US$ 100 milhões nele.

A CoreWeave recebeu centenas de milhares de aceleradores de IA de última geração e um contrato com a NVIDIA até agosto de 2027. A NVIDIA está de fato usando ativamente aceleradores alugados, sem se distrair com a implantação de data centers de IA. Se a CoreWeave for listada com sucesso em uma avaliação de mais de US$ 30 bilhões, o investimento inicial de capital da NVIDIA na empresa valeria mais de US$ 1 bilhão em apenas dois anos. No entanto, para potenciais investidores, a parceria é uma preocupação, pois os contratos com a Microsoft e a NVIDIA expiram em 2027-2029.

Fonte da imagem: Kelly Sikkema/Unsplash

Esses acordos são bastante comuns no mercado de IA. Acordos financeiros “circulares” mostram como o dinheiro do setor sai e volta para as empresas. O SoftBank, prestes a se tornar um dos maiores investidores da OpenAI, concordou em pagar à empresa US$ 3 bilhões pelo uso de seus produtos de IA. A Microsoft investiu mais de US$ 13 bilhões na OpenAI, o que lhe dá uma parcela da receita crescente da empresa. Ao mesmo tempo, a OpenAI paga à Microsoft bilhões de dólares anualmente por serviços de nuvem. A Amazon e o Google fecharam acordos semelhantes com a Anthropic.

Enquanto isso, a CoreWeave está impulsionando sua expansão com US$ 8 bilhões em dívidas e US$ 15 bilhões em arrendamentos de longo prazo para data centers e escritórios. Certa vez, a CoreWeave chegou a fazer um empréstimo de US$ 2,3 bilhões usando aceleradores NVIDIA como garantia para comprar ainda mais aceleradores NVIDIA. Os investidores ainda não têm certeza de como avaliar a empresa, já que um pequeno número de clientes âncora combinado com altas taxas de crescimento e grandes dívidas é uma ocorrência rara.

A CoreWeave também pode desempenhar um papel no desenvolvimento de outras empresas e projetos. Em particular, estamos falando sobre a intenção da OpenAI de assinar os serviços da CoreWeave – um contrato de cinco anos por US$ 11,9 bilhões envolve o recebimento de uma participação na empresa. Durante esse período, a CoreWeave poderá receber fundos adicionais anualmente, o que reduzirá um pouco sua dependência da NVIDIA e da Microsoft. No entanto, este contrato é apenas um acréscimo aos contratos com a Microsoft e a Oracle. Além disso, está em andamento a construção de um data center de IA para o projeto Stargate, apoiado pela SoftBank e pela Oracle. A OpenAI disse aos seus investidores que o Stargate forneceria três quartos do poder de computação que a empresa precisa até 2030.