Investidores estão cautelosos: Sam Altman tentou desviar fundos da OpenAI para projetos pessoais.

A OpenAI pode abrir seu capital ainda este ano e, para qualquer empresa de capital aberto, é importante demonstrar gastos direcionados e a ausência de conflitos de interesse entre a administração. É aqui que os investidores podem ter dúvidas sobre o CEO Sam Altman, que não é conhecido por sua disciplina financeira nesse aspecto.

Fonte da imagem: OpenAI

Pelo menos, essa é a visão dos autores de uma publicação no The Wall Street Journal. Em primeiro lugar, Altman foi flagrado tentando redirecionar fundos recebidos pela OpenAI para projetos paralelos nos quais ele já havia investido seu próprio dinheiro. Isso aconteceu, por exemplo, com a startup Helion, que busca criar fontes de energia baseadas em fusão nuclear. Altman é o maior investidor da Helion, e a empresa começou a enfrentar dificuldades financeiras recentemente, então o chefe da OpenAI pressionou a empresa a investir seu capital.

Altman também queria usar os recursos financeiros da OpenAI para apoiar a empresa aeroespacial Stoke Space, o que, teoricamente, o ajudaria a competir com Elon Musk na indústria de veículos de lançamento. A Hydrazine, uma empresa de capital de risco próxima a Altman, é acionista da Stoke Space. Claramente, tais intenções levantam questões legítimas entre os investidores da OpenAI sobre a justificativa para tais investimentos em um momento em que a própria startup está focada em maximizar seu financiamento. Para economizar dinheiro, a OpenAI abandonou o desenvolvimento de seu serviço de geração de vídeos com IA, o Sora, encerrou sua parceria com a Disney e adiou indefinidamente o lançamento de um chatbot com conteúdo erótico. Altman não possui ações da OpenAI, sua empresa controladora, mas tem amplos poderes para administrar a startup. Em dezembro, Altman admitiu que não estava particularmente entusiasmado com o cargo de CEO da OpenAI e que se mostrava ambivalente em relação à ideia de um IPO.

Antes de se tornar CEO da OpenAI, Sam Altman liderou a empresa de capital de risco Y Combinator.Portanto, ele conseguiu reunir um portfólio de investimentos com centenas de startups. Algumas delas posteriormente fecharam acordos lucrativos com a OpenAI, contribuindo para o enriquecimento pessoal de Altman. Ele usa ações de diversas startups como garantia para empréstimos destinados a novos investimentos. A estrutura de capital pessoal de Altman é opaca; nem mesmo a administração da OpenAI consegue entender como os interesses de Altman podem influenciar as decisões da administração da startup.

Em uma empresa de capital aberto típica, o conselho de administração geralmente garante que o CEO não tenha participações significativas em outras empresas, mas seja remunerado com ações da sua própria empresa. Altman, no entanto, devido à origem sem fins lucrativos da OpenAI, nunca recebeu participação acionária na startup; ele foi remunerado apenas em dinheiro. Por exemplo, em 2024, como CEO da OpenAI, ele ganhou apenas US$ 66.000. Em depoimento perante o Senado dos EUA em 2023, Altman afirmou que “faz este trabalho porque o ama”. Acredita-se que os potenciais conflitos de interesse de Altman tenham sido um dos motivos pelos quais o conselho de administração o afastou temporariamente do cargo em novembro de 2023. Após seu retorno e a formação de um novo conselho, foi criado um comitê para monitorar a ausência de conflitos de interesse, mas nenhum relatório sobre suas atividades foi apresentado desde então.

Altman é investidor da startup Helion desde 2014, e a empresa afirma estar perto de produzir fontes de energia acessíveis por meio da fusão nuclear.No início de 2025, a Helion estava em busca de mais uma rodada de financiamento para seu desenvolvimento. Altman pediu à corporação japonesa SoftBank que investisse na startup, e o fundador Masayoshi Son participou pessoalmente das negociações. A administração da SoftBank ficou surpresa com essa reviravolta, já que o redirecionamento dos fundos ocorreu de forma repentina.

A Helion mantém seus projetos em segredo e não compartilha muitas informações sobre seu progresso no desenvolvimento de reatores de fusão. Seu reator de sétima geração, codinome Polaris, deveria ter sido lançado em 2024, demonstrando pela primeira vez a capacidade de gerar mais energia do que consome. A produção desses reatores nunca começou, mas a Helion alegava ter atingido o estágio necessário em seu desenvolvimento. Em 2021, Altman investiu US$ 375 milhões na startup, considerando-a o segundo projeto mais importante de sua vida, depois da OpenAI. O maior investidor da OpenAI, a Microsoft, concordou em comprar eletricidade da Helion a partir de 2028.

A última rodada de financiamento da Helion tinha como objetivo avaliar a startup em US$ 35 bilhões e arrecadar aproximadamente US$ 1 bilhão, dos quais Altman estava disposto a contribuir com metade, não apenas com recursos próprios, mas também com os da OpenAI. A administração da OpenAI se mostrou cética em relação à ideia, e alguns representantes da OpenAI chegaram a expressar dúvidas sobre a viabilidade da tecnologia da Helion. A OpenAI não conseguiu arrecadar o valor necessário, mas mesmo assim concordou em comprar 50 GW de eletricidade da Helion até 2035. Sem o apoio da OpenAI, a startup de energia agora espera arrecadar apenas US$ 250 milhões e se avaliar em US$ 15 bilhões.Um dos investidores será o fundo Thrive Capital, que também apoia a OpenAI.No mês passado, Altman renunciou ao conselho de administração da Helion para evitar um claro conflito de interesses.

Altman também tentou usar os recursos financeiros da OpenAI para impulsionar suas ambições pessoais, que o levam a rivalizar com Elon Musk e, em certa medida, a emular o homem mais rico do mundo. No ano passado, o chefe da OpenAI apoiou a Merge Labs, uma startup que desenvolve implantes cerebrais e tenta competir com a Neuralink de Elon Musk. Em janeiro deste ano, Altman tentou canalizar os recursos financeiros da OpenAI para apoiar a Merge Labs. Altman faz parte do conselho de administração da Merge Labs, mas não possui nenhum ativo na startup.

No verão passado, Altman tentou comprar uma participação majoritária na empresa aeroespacial SpaceX ou adquiri-la integralmente usando os recursos financeiros da OpenAI. Em vez disso, a Hydrazine, uma empresa de capital de risco próxima a Altman, tornou-se acionista da concorrente SpaceX. Em fevereiro deste ano, o CEO da OpenAI já havia se mostrado menos entusiasmado com a ideia de construir data centers no espaço, considerando-a ridícula. Os membros do conselho da OpenAI também criticaram a iniciativa, motivo pelo qual a empresa não participou do financiamento da Stoke Space.

Desde que Fiji Simo se juntou à OpenAI como Diretor de Produtos, a estratégia da startup mudou significativamente. Os esforços agora estão focados na criação de um “super app” que ajude a fortalecer a posição da OpenAI no mercado corporativo. Algumas das iniciativas promovidas por Altman foram abandonadas ou arquivadas, incluindo o gerador de vídeos Sora e o “modo adulto” do ChatGPT.Em preparação para a oferta pública inicial (IPO), esperava-se que a influência de Fiji Simo aumentasse, mas devido a problemas de saúde, ela foi obrigada a se afastar do cargo.Ela estará de licença este mês. Suas responsabilidades serão divididas entre outros quatro executivos da OpenAI, mas o nome de Altman não foi mencionado nesse contexto.