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No ano passado, a receita da Nvidia com vendas de equipamentos de data center foi de US$ 47,5 bilhões, sendo a maioria dos equipamentos aceleradores de computador para IA e aplicativos de computação de alto desempenho.
Grandes empresas de TI como AWS, Google, Meta✴, Microsoft e muitas outras investiram pesadamente em sua infraestrutura de IA em 2023 para potencializar aplicativos como OpenAI ChatGPT. Surge a pergunta: “Serão capazes de devolver este investimento?” Segundo David Kahn, isto pode significar que estamos a assistir ao crescimento de uma bolha financeira.
Os cálculos de Kahn são bastante simples. Para começar, ele dobrou a previsão de receita atual da Nvidia para cobrir os custos totais do data center de IA, metade dos quais são custos de GPU e o restante em custos de energia, edifícios e geradores de backup. O analista então dobra o valor novamente para fornecer 50% da margem bruta aos usuários finais, como startups ou empresas que compram recursos de computação de IA de empresas como AWS ou Microsoft Azure, o que também deve ser lucrativo.
Provedores de serviços em nuvem, como a Microsoft, investem pesadamente na compra de GPUs. De acordo com a Nvidia, metade da receita de seus data centers vem de grandes provedores de nuvem. Ao mesmo tempo, a Microsoft sozinha trouxe à Nvidia cerca de 22% da receita no quarto trimestre do ano fiscal de 2024.
Enquanto isso, no primeiro trimestre do ano fiscal de 2025, a Nvidia vendeu GPUs para data centers no valor de cerca de US$ 19 bilhões. Com o lançamento de chips Nvidia B100/B200 mais poderosos e mais caros, a quantidade de investimento aumentará.
De acordo com Kahn, mesmo as previsões otimistas para as receitas de IA das grandes empresas de tecnologia ficam aquém das expectativas. Supondo que Google, Microsoft, Apple e Meta✴ gerem US$ 10 bilhões em receitas anuais com soluções de IA, e que outras empresas como Oracle, ByteDance, Alibaba, Tencent, X e Tesla possam gerar US$ 5 bilhões em receitas cada, permanece uma lacuna em US$ 500 bilhões.
Segundo o analista, o mercado de IA tem um longo e difícil caminho pela frente, já que as empresas e startups ainda não inventaram aplicativos que tragam dinheiro real. Kahn acredita que a indústria deve moderar as expectativas de retornos rápidos dos avanços da IA, reconhecendo a natureza especulativa dos investimentos actuais e a necessidade de inovação sustentada e criação de valor. Caso contrário, uma bolha no valor de centenas de milhares de milhões de dólares poderia rebentar e destruir o mercado.