O Bitcoin caiu 16% na semana passada, para US$ 70.008, 45% abaixo de sua máxima de outubro, de US$ 126.273. O Ethereum caiu 24%, para US$ 2.052, 59% abaixo de seu pico. Apesar de uma forte recuperação na sexta-feira, o mercado de criptomoedas teve sua pior semana em mais de três anos. Até mesmo os mais proeminentes defensores das criptomoedas discordam sobre o que exatamente causou o colapso, segundo o The Wall Street Journal.
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Em crises anteriores, os investidores compreendiam claramente as causas, seja o estouro da bolha das ICOs em 2018 ou o colapso da exchange FTX de Sam Bankman-Fried em 2022, desencadeado pela perda de US$ 40 bilhões das criptomoedas TerraUSD e Luna. Desta vez, o CEO da Galaxy Digital, Michael Novogratz, afirmou que não havia uma razão ou gatilho claro para a onda de vendas.
Especialistas apresentaram diversas teorias populares sobre as causas da queda. Anthony Pompliano, CEO da ProCap Financial, apontou que os investidores migraram para mercados alternativos relacionados à inteligência artificial e à tecnologia de previsão de aprendizado de máquina (ML). Outra teoria se concentra em Kevin Warsh, indicado por Trump para a presidência do Federal Reserve, que é visto pelo mercado como um defensor de uma política monetária intransigente, favorável a um dólar americano mais forte. O impasse na tramitação do Clarity Act no Congresso, onde divergências entre exchanges de criptomoedas e bancos tradicionais atrasaram o processo, também pode ter contribuído.
Ainda assim, analistas admitem que a recuperação pode ser mais rápida do que em crises passadas. Jasper De Maere, da Wintermute, acredita que, graças à infraestrutura robusta e à ausência de falências de grande repercussão, o mercado poderá se recuperar mais rapidamente do que em ciclos anteriores, visto que as stablecoins continuam ganhando popularidade e o interesse institucional não desapareceu, apenas recuou temporariamente.Ao mesmo tempo, a empresa Strategy de Michael Saylor reportou um prejuízo trimestral de US$ 12 bilhões devido à desvalorização do Bitcoin, mas o próprio Saylor, em uma conferência com investidores, pediu que se concentrasse emHorizonte de planejamento de pelo menos quatro anos.