As previsões contraditórias feitas na conferência trimestral de ontem pela administração da TSMC não conseguiram confundir os investidores, e o sentimento positivo prevaleceu, contribuindo para o crescimento do preço das ações da empresa em quase 3%. Mesmo em condições difíceis, a empresa acredita em sua capacidade de desenvolver o negócio de forma dinâmica, e isso cativa os investidores.

Fonte da imagem: TSMC

Lembre-se que ontem, a administração da TSMC elevou sua previsão de crescimento de receita em 2022 de 25-29% para 34-36%, anunciou a obtenção de lucros e margens recordes e também expressou confiança na capacidade de manter este último indicador em um nível não menor do que no longo prazo, 53%, enquanto ao mesmo tempo espera aumentar a receita em 15–20% ao ano. A necessidade de ajuste de estoque devido à menor demanda do setor de consumo limitará os embarques de parte do portfólio de produtos da TSMC até meados do próximo ano, mas a empresa tentará compensar isso com aumento de pedidos em outras áreas de atuação. De fato, no último trimestre, a receita superou as expectativas do mercado, o que também contribuiu para o crescimento do preço das ações da empresa.

Por fim, mesmo a crise no mercado consumidor que a TSMC considera temporária e incapaz de atingir o patamar de 2008. A administração espera o próximo ano com confiança, contando com um aumento de receita ao final do período. Ao mesmo tempo, o valor das despesas de capital não é especificado, embora este ano tenha que ser reduzido em relação ao valor originalmente incluído na previsão. Os analistas da Morningstar geralmente acreditam que a decisão da Qualcomm e da NVIDIA de abandonar quase completamente os serviços da Samsung em favor da TSMC fornecerá a esta última um suporte material sério no próximo ano, nivelando as tendências negativas emergentes do mercado.

A construção de novos empreendimentos, como explicou o CFO da TSMC Wendell Huang na conferência trimestral, a empresa prefere financiar com seu próprio capital de giro, atraindo recursos de crédito se necessário. A TSMC não considera razoável receber pagamentos antecipados de clientes para tais necessidades, pois não deseja depender de nenhum cliente específico na implementação de projetos de propósito geral.

O presidente do Conselho de Administração Mark Liu (Mark Liu) admitiu que a construção do empreendimento no Arizona custa à empresa mais do que o inicialmente esperado. Primeiro, o custo da mão de obra nos EUA foi maior do que o esperado pela TSMC. Em segundo lugar, a pandemia e os fatores relacionados interromperam a logística, o que também afeta o crescimento dos custos. A empresa espera receber subsídios estatais para a implementação deste projeto e, ao mesmo tempo, está procurando várias maneiras de reduzir custos.

Desde meados dos anos 90, a TSMC já operava uma joint venture para a produção de chips nos Estados Unidos, mas a experiência da empresa sugere que não é prático se comprometer com as necessidades de um “certo grupo de clientes” – pelo menos no mercado norte-americano. No Japão, lembramos, a empresa vai operar o empreendimento de produção de chips juntamente com a Sony e a Denso, que se tornarão acionistas, tendo recebido 20 e 10% das ações, respectivamente. Talvez o lado japonês tenha mais direitos para ditar os termos, já que as autoridades do país vão compensar até metade dos custos da TSMC para a construção do empreendimento. Um centro de pesquisa já está operando aqui, ajudando a TSMC a dominar rapidamente métodos avançados de embalagem e embalagem para produtos semicondutores.

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