Google, Meta e Microsoft gastaram quase US$ 80 bilhões em infraestrutura de IA no último trimestre, mas os investidores estão receosos quanto a um maior crescimento nos gastos de capital. “A corrida para conquistar a liderança de mercado pode levar a gastos excessivos”, disse Dec Mullarkey, gestor da SLC Management, que administra US$ 300 bilhões em ativos. “[…] a história está repleta de exemplos de booms tecnológicos que, no fim das contas, deixaram os investidores iniciais com prejuízos.”
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As ações da Alphabet subiram quase 7% após a empresa anunciar receita trimestral recorde, superior a US$ 100 bilhões, e um aumento de US$ 8 bilhões em seus investimentos, totalizando US$ 93 bilhões em 2025. Já as ações da Meta caíram quase 9% depois que a empresa divulgou um aumento significativo em seus gastos com inteligência artificial, que podem ultrapassar US$ 100 bilhões no próximo ano. As ações da Microsoft também caíram 4%, apesar de superar as estimativas de lucro e registrar um aumento de 39% na receita de sua principal unidade de computação em nuvem, o Azure.
A Microsoft reportou investimentos de US$ 35 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 74% em relação ao ano anterior e US$ 5 bilhões acima da meta planejada. Segundo o CEO Satya Nadella, a Microsoft está construindo uma infraestrutura de nuvem de “escala planetária” e planeja dobrar sua área de data centers nos próximos dois anos. Os investimentos chegarão a US$ 140 bilhões no próximo ano.
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O CEO do Google, Sundar Pichai, informou que o principal produto de IA da empresa, o Gemini, atingiu 650 milhões de usuários mensais, um aumento em relação aos 450 milhões de julho, mas o ChatGPT ainda está longe de alcançar 800 milhões de usuários semanais. Ele acrescentou que o crescimento da divisão de nuvem foi “impulsionado por produtos de IA para empresas, que geram bilhões em receita trimestral” e que a carteira de pedidos de serviços de computação é de US$ 155 bilhões. Um aumento de 15% na receita de anúncios de busca ajudou a dissipar os temores de que a IA esteja substituindo a busca tradicional.
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O crescimento de 26% na receita trimestral da Meta, atingindo US$ 51,2 bilhões, não tranquilizou o mercado, já que os investidores estão preocupados com os gastos massivos da empresa, que não têm ajudado a Meta a alcançar seus concorrentes na corrida pela inteligência artificial. Os investimentos de capital da Meta podem chegar a US$ 72 bilhões até o final do ano, e o aumento das despesas em 2026 pode ultrapassar a previsão anterior de US$ 105 bilhões. Os investidores estão decepcionados com o aumento das despesas com pesquisa e desenvolvimento, que representaram 30% da receita, o maior nível em dois anos. A margem operacional da empresa caiu 3 pontos percentuais, para 40%.
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Segundo investidores, as despesas da Meta✴ estão crescendo mais rápido que a receita, com projeção de crescimento de 18% na receita em 2026 e aumento de 35% nas despesas. A empresa reconheceu que seus esforços em IA provavelmente não gerarão lucros significativos este ano ou no próximo. Investidores temem que a busca da Meta✴ pela dominância em IA avançada seja irrelevante para seu negócio principal, apesar das alegações da empresa de que isso poderia melhorar rankings e recomendações de anúncios.
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De acordo com Brian Wieser, analista da consultoria Madison and Wall, Google e Microsoft “estão fazendo muito mais do ponto de vista tecnológico. O negócio da Meta✴ é essencialmente vender anúncios.” Mullarkey acredita que as reações variadas aos planos das empresas “esclarecem o quão sensíveis os investidores são à rapidez com que os avanços em IA podem gerar receita.”