«Os Sete Magníficos” das empresas de tecnologia americanas são Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, NVIDIA, Tesla e Meta✴. Coletivamente, essas sete ações saltaram 75% até agora em 2023, deixando as 493 empresas restantes no índice S&P 500 muito para trás, com uma alta modesta de 12%, enquanto o índice como um todo subiu 23%. As ações da Magnificent Seven representam cerca de 30% do valor de mercado do índice S&P 500, de acordo com a Goldman Sachs Global Investment Research.
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O impacto das grandes ações de tecnologia também é enorme em escala global. No MSCI All Country World Index, um índice de referência que cobre cerca de 85% do mercado global de ações de investimento, os pesos combinados dos Magnificent Seven são maiores do que todas as ações do Japão, França, China e Reino Unido combinadas. Os investidores e especialistas há muito que expressam preocupações sobre a concentração do mercado. Quando apenas um punhado de ações representa a maior parte dos ganhos do mercado, este torna-se mais vulnerável a uma recessão se alguns pesos pesados caírem.
Fonte da imagem: MSCI; Investimentos globais da Allspring
Essas preocupações revelaram-se prescientes no ano passado, quando as grandes ações do setor tecnológico caíram depois de a Reserva Federal dos EUA ter aumentado as taxas de juro. Quando as taxas estavam próximas de zero, os investidores perseguiram os elevados rendimentos oferecidos pelas ações de tecnologia e outras ações de crescimento, mas à medida que as taxas subiram, essas ações enfrentaram subitamente a concorrência de investimentos menos arriscados.
Em 2022, as ações da Magnificent Seven perderam 40% do seu valor de mercado combinado, totalizando cerca de 4,7 biliões de dólares. O resto do S&P 500 sofreu significativamente menos, perdendo apenas 12% do seu valor. A maioria dos investidores esperava novas quedas em 2023. Em vez disso, as grandes empresas tecnológicas lançaram uma manifestação furiosa que superou uma crise bancária, receios de incumprimento da dívida soberana e conflitos armados no Médio Oriente e na Europa.
Fonte da imagem: Dow Jones Market Data; Conjunto de fatos
Uma das chaves do seu sucesso foi o entusiasmo em torno da inteligência artificial, que tomou conta de Wall Street, alimentando esperanças de lucros incríveis no futuro. Além disso, dados económicos fortes, juntamente com a queda da inflação, levaram a apostas de que as taxas de juro atingiram o pico, proporcionando outro impulso às ações do setor tecnológico. No entanto, algumas destas empresas ainda não recuperaram do declínio do ano passado. Amazon, Alphabet, Meta✴ e Tesla estão sendo negociados abaixo dos níveis em que encerraram 2021.
Fonte da imagem: John Butters, analista sênior de lucros da FactSet
As ações da Microsoft subiram 55% em 2023 e atingiram um máximo histórico em novembro. A Apple ganhou 52% e em junho tornou-se a primeira empresa americana cuja capitalização ultrapassou os 3 biliões de dólares. As ações da NVIDIA mais que triplicaram, elevando seu valor de mercado para mais de US$ 1 trilhão. Poucas empresas entre os outros 493 membros do S&P 500 podem apresentar resultados semelhantes. Embora o S&P 500 esteja apenas 1,6% abaixo do seu recorde de janeiro de 2022, apenas 23% das ações do índice estão a 10% do seu máximo histórico. Isto está abaixo da média histórica de 28%.
Fonte da imagem: FactSet, Goldman Sachs Global Investment Research
«Os Magnificent Seven também contribuíram para o crescimento geral da receita do mercado. A rentabilidade das empresas do índice S&P 500 deverá crescer 0,7% este ano. Sem a contribuição dos sete gigantes tecnológicos, os lucros, pelo contrário, seriam inferiores em 4%. As ações de tecnologia ainda parecem caras em comparação com o resto do mercado. A NVIDIA é negociada a 25 vezes os lucros projetados para os próximos 12 meses, enquanto o múltiplo da Microsoft é de 31 e o da Apple, de 30. Em comparação, o S&P 500 é negociado a apenas 19 vezes os lucros projetados para os próximos 12 meses.
Apesar deste desempenho impressionante, os investidores estão cautelosos. Embora tenha adicionado US$ 4,1 bilhões líquidos a fundos mútuos com foco em tecnologia e fundos negociados em bolsa até novembro deste ano, isso representa cerca de metade dos cerca de US$ 7,9 bilhões no mesmo período de 2022, de acordo com dados da Refinitiv Lipper.
Fonte da imagem: dados de mercado Dow Jones
Alguns analistas esperam que o domínio das ações de tecnologia diminua no próximo ano, recomendando apostas nos setores industrial, de materiais e de transportes. A Raymond James Investment Management aconselha os investidores a fortalecerem as suas posições em empresas selecionadas de pequena capitalização e em mercados emergentes que deverão beneficiar de um dólar mais fraco e de taxas de juro mais baixas.
A Laffer Tengler Investments, por outro lado, acredita que vale a pena pagar preços elevados por ações de tecnologia porque elas podem superar as expectativas durante períodos de taxas de juros mais altas: “Ah, mas elas [ações] são tão caras! ’ Mas isso não é verdade. Numa economia em desaceleração, você deseja investir em fabricantes confiáveis. Esse é o tipo de empresa que mostra resultados.”